公司积极开发整体橱柜、集成水槽、净水器等新型产品，报告期内新品销售增速超过60%。 
    2016H1扣非后净利润同比增长47%，经营状况逐季向好 
    公司2016H1实现营业收入2.4亿元，YoY26.7%；实现净利润6565万元，YoY21.3%；非经常性损益项目主要为公允价值变动损益及投资收益，公司扣非后净利润同比增长46.6%，显示出主业的良好经营状态；实现EPS0.10元。公司Q2单季度净利润同比增长29%，增速环比向上。公司预计2016年1-9月净利润变动幅度为30%-50%，对应2016Q3净利润预测增速为43%-91%，经营状况呈逐季向好趋势。公司经营效率进一步提升：存货周转天数与应收账款周转天数同比分别减少6.5天、5.2天。 
    集成灶毛利率明显提升，费用控制显现成效 
    2015年我国烟灶工业企业的销售额约为202亿元，而集成灶工业企业的销售额占比仅约10%。集成灶行业未来成长潜力较大，公司作为龙头企业将充分收益。报告期内，受原材料价格低位运行以及电商渠道销售增加影响，公司集成灶产品实现毛利率56.6%，同比明显提升4.8pct。同时，公司进一步加强费用管控，期间费用率较2015年同期下降1.6pct。报告期内，公司投资5000万元建立全自动高智能化立体仓库。智能制造水平的提升有望进一步降低生产成本，提升盈利能力。 
    打造健康整体厨房，新品销售增速超过60% 
    凭借油烟下吸的特点，集成灶具备油烟洗净率高、健康环保、节省厨房空间等优点。此外，为了顺应消费者成套购买厨房电器的消费趋势且实现产品结构的多元化发展，公司在集成灶主打产品的基础之上，相继开发了集成水槽、净水机、电烤箱、电蒸箱等新型厨房电器产品，致力于为消费者提供以集成灶为中心的健康整体厨房解决方案。报告期内，公司上述产品实现销售额972万元，同比增速超过60%，将为公司销售增长提供新的动力。 
    集成灶行业龙头，维持"增持"评级 
    浙江美大作为国内集成灶行业龙头，将充分受益于消费者健康环保意识的提升。公司致力于提供健康厨房整体解决方案，整体橱柜、集成水槽、净水器等产品销售放量将有望为公司提供新的增长动力。预计公司2016-2018年EPS为0.34/0.46/0.59元。考虑到公司进入净水等估值较高的新业务领域，给予积极预期，给予公司2016年35-40倍PE，对应合理价格区间11.90-13.60元。维持"增持"评级。 
    风险提示：宏观经济下行，集成灶市场认可度不达预期，新产品推广受阻。