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>> 渤海证券-浙江美大(002677)调研报告-主业稳健增长,外延继续寻求机会-151119
上传日期:   2015/11/19 大小:   515KB
格式:   PDF  共11页 来源:   
评级:   增持 作者:   安伟娜
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    渠道在逐步调整优化
    经销商:公司有上千家经销商,呈现出扁平化特征,对一级经销商进行优胜劣汰,对市场拓展能力强、资金实力较强的经销商进行政策倾斜。通过对一些条件成熟的区域实行区域联合,把经销商渠道进行整合,可以增强经销商之间的协调、联动,形成团队优势,也有利于公司在产品价格、服务、活动等等方面的组织和管理。
    工程部:与广东、海南和浙江等地的房地产开发商有合作,目前工程渠道的销售占比达到2%左右。
    电商部:公司产品线上线下没有做区隔,价格基本一致。目前电商渠道的销售收入占比约有3%,京东和天猫是占比较大的电商平台,今年电商部分的收入保持在两位数水平的增速。受公司产品属性的影响,公司线上渠道运行的模式是总部发货到各地经销商,由经销商来进行产品安装。对电商的布局有利于公司品牌的推广。
    成立创新研究院推进研发
    公司成立了创新研究院,领导研发部门,一方面对现有主打产品进行升级和研发,以推出更具竞争力的产品;另一方面围绕主营业务研发新产品,例如厨房相关智能化产品等。
    预计2015-2017 年对应每股收益分别为0.45 元/股、0.58 元/股和0.75 元/股。
    维持公司“增持”投资评级。
    
 
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