公司预告1-9 月归母净利变动区间为7.69-8.55 亿元，同比增长170-200%。预计16Q3 实现净利润2.53-3.39 亿元，同比上升154.6-241.2%，环比下降5.8-29.7%。
    需求有望持续景气，供给冲击频出，VA/VE 价格上涨致二季度业绩大幅增长。随着三季度消费旺季来临，预计养殖至饲料景气传导顺畅，维生素需求持续旺盛；供给端问题频出，4月天成化工环保整改、7 月宁波王龙装置泄漏导致VE 中间体双乙甲酯供给收缩，8 月全球VA/VE 大厂DSM 停产检修的冲击事件，加之G20 停产预期，目前VA 价格维持在320 元/kg左右，VE 价格由4 月初40-50 元/kg 上涨至目前的85-90 元/kg，下游库存低位货源紧俏，大幅提振公司主业表现。
    香精香料业务锦上添花，成为新的业绩增长点。公司迎合消费升级浪潮，借助自身工艺优势开展香精香料业务，目前已经逐步进入高速增长期。2016 年二季度，公司香精香料营收同比大幅上升约43%，毛利率同比上升约17%，营收和毛利占比分别升至26%和19%左右，成为继维生素业务之后的又一业绩增长点。
    新材料、原料药、氨基酸等多项新型业务均处于顺利进展中。公司5000 吨PPS（聚苯硫醚）项目目前每月可实现销量200 余吨，二期扩产项目按照计划顺利，与DSM 组建PPS 改性材料合资公司的设立工作全部完成。PPA（聚邻苯二甲酰胺）项目也已完成一期建设并已开始试生产。公司氨基酸项目总体建设基本完成，6 月底进入试车阶段，预计三季度末投产；原料药板块的5 种酮酸钙产品在2010 年12 月向浙江省食品药品监督管理局递交注册申请后，经公司与北京万生药业的通力合作，于16 年5 月顺利获批生产。
    盈利预测和估值。考虑到公司作为维生素龙头，随VA/VE 价格上涨业绩弹性巨大，多项业务梯级成长，有序推进，维持“买入”评级，维持盈利预测。预计2016-18 年EPS 为1.69元，1.77 元，1.86 元，当前股价对应16-18 年PE 为14X、14X、13X。
    风险提示：维生素价格上涨时长与幅度不及预期；新材料拓展不及预期。