公司制剂营销体系不断完善，产品增长良好，制剂产品持续放量是公司未来业绩增长的主要动力。原料药业务也具备一定的业绩弹性。公司中高层管理人员参与三年期定增，表明了对公司未来发展的信心，国企改革背景下有望进一步激发管理层经营活力。我们预计2016-2018 年公司实现 EPS 0.24 元、0.32 元、0.37 元，分别对应 PE 51 倍、38 倍、33 倍，给予公司“增持”评级。
    股价催化剂：制剂销售超预期；外延拓展超预期。
    风险提示：原料药下滑超预期，产品招标降价超预期