观点：
    房地产回暖带动上半年营业收入增长。2016 年初以来，受益于去库存政策，房地产市场逐渐回暖，同时去年同期基数较低，带动公司营收增速加快。2016年上半年度公司实现营业收入13.23亿元，比上年同期增长18.53%，尤其是公司加大了西部市场的拓展力度，西部地区的营业收入比上年同期增长35.46%。
    原材料采购价格下降，提高公司毛利率水平。2016年上半年公司实现利润总额2.94亿元，比上年同期增长31.17%；归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，比上年同期增长29.45%；综合毛利率提高了3.23个百分点。一方面由于公司不断优化营销模式，完善星管家服务体系；同时不断创新求变，通过多种方式强化市场拓展，提升管理水平，使各项业务稳健发展，经营质量提升；另一方面由于成本端原材料价格下滑，公司营业成本增长率小于营收增长率。
    期间费用率略有上升。2016年上半年公司销售费用为15.05%，同比提高0.14个百分点，主要是公司加强渠道管理和优化营销模式，在零售在先的同时，提出工程并举，为以后的业绩增长打下基础。管理费用率为8.08%，同比提高0.19个百分点，和股权激励及其他费用增长有关。财务费用率为-0.20%，同比下降0.06个百分点，主要是和利息收入提升有关。
    出资1亿参设股权投资基金，有望开启外延式增长。为了利用资本市场促进产业升级，提升综合竞争力，公司与乌鲁木齐东鹏创动股权投资管理合伙企业（有限合伙）、新疆TCL股权投资有限公司等共同设立股权投资基金。该基金投资总规模为11.02亿元，其中首期出资比例为20%，公司作为有限合伙人首期将使用自有资金出资1亿元参与投资。该基金将重点投资TCL集团产业上下游、伟星新材上下游及相关产业、TMT、新能源、新材料、医疗健康、高端装备、文化创意等产业以及新三板、VIE回归和上市公司定向增发，借力资本市场，有望加速行业上下游整合，在提高管理水平做好内生增长的基础上依靠外延式并购加速公司成长。
    盈利预测和投资评级：我们预计公司2016 到2018 年公司的每股收益0.79 元、1.00 元和1.20 元，以收盘价16.32 元计算，对应的动态PE 为21 倍、16 倍和13 倍，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
    风险提示：原材料成本上涨超预期和房地产销售低于预期的风险。