公司公告半年业绩，实现营收 13.23 亿元，同增18.5%；归母净利2.47 亿元，同增30%；扣非后增速达到33.79%，   超过市场预期。我们维持2016-2017 EPS 预测0.80 元、1.00 元，维持目标价22 元，维持“增持”评级。
    零售端产产品再上台阶。我们判断业绩增长一方面来源于地产后市场消费品建材销量普遍增长（雨虹、北新等5 月销量亦创新高），另一方面公司零售端占比继续提升。主营PPR 管H1 营收增长19.46%，主要原材料价格略有下行，PPR 管产品毛利率同比继续提升5.11 个百分点至58.86%，再创新高，利润占比继续提升2.1%达到71.1%。
    经营质量进一步提升。报告末，公司经营性净现金流同比大幅上升约2 亿，同比增长193.46%，一方面源于销售增长、议价能力的提升，另一方面应付账款大幅提升（其他应付中涉及股权激励的限制性股票回购义务）。综合毛利率、净利率均创历史新高，分别达到45.68%、18.63%，费用率为22.93%保持相对的稳定。
    首次涉足并购基金，有望内生外延并行。首次参与设立股权投资基金，基金投资总规模为11.02 亿元，公司出资5 亿元（其中首期出资1 亿），涉及方向我们判断为产业上下游及相关产业为主。我们认为伟星新材一直以内生式发展，此次首次涉足外延并购式基金，说明管理层思想已经打开，未来有望内生外延并行。
    风险提示：应收账款大幅上升、宏观经济形势下行。