出境游龙头分享行业景气，加速产业链一体化布局
    消费升级，出境游行业长期高景气。英国脱欧造成英镑、欧元的汇率波动，短期内为旅行社带来汇兑损益收益，另外海外奢侈品价格调整机制滞后，购物消费进一步促进出境游需求，进一步利好出境游旅行社。公司拟非公开发行募集80 亿元加速产业链布局，募集资金分别投入国内营销总部、海外即时服务保障系统、邮轮销售平台、凯撒国际航旅通项目，分别在线上线下渠道、供应链效率、航空资源端发力，并加大邮轮业务竞争优势，进一步提高公司产业地位和盈利能力。
    公司产业布局完善，长期看好其成长性，维持“买入”评级
    凯撒旅游出境游零售业务具有较强品牌美誉度，登陆资本市场加快产业链布局，背靠大股东海航集团海内外丰富的航空、酒店、线上流量（途牛网）等资源。长期看好公司的成长性， 预计16/17/18 年EPS 为0.34/0.41/0.51 元/ 股， 对应PE 为55.94/46.39/37.29 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：合并不达预期风险；管理层风险；自然灾害风险；政策风险