龙头旅行社最大程度享受行业景气度，上调评级至“买入”
    凯撒旅游为出境游龙头旅行社，其中欧洲线路收入占比约为40%左右，将持续大幅受益。公司登陆资本市场后，加速产业链纵向一体化扩张，大股东海航集团旗下亦拥有丰富的旅游资源。公司5 月初公布非公开发行预案拟募集80 亿元，大力发展邮轮、航旅结合业务，继续推进线上服务平台和线下门店的铺设。考虑英国脱欧的影响，调高公司16/17/18 年盈利预测至0.34/0.41/0.51 元/股，对应PE 为48.4/40.4/32.6倍，上调评级至“买入”。
    风险提示：定增过会风险；地缘政治风险；自然灾害风险；脱欧进程不确定性。