②公司拟非公开发行80 亿元提升公司营销、目的地服务、邮轮等产品和服务。不考虑本次非公开发行摊薄，维持2106/17 年EPS 为0.37/0.49 元,对应目标价39.6 元，增持。
    方案概述：本次非公开发行募集不超过80 亿元，采用询价发行；其中控股股东海航旅游认购不低于20 亿元，宁波凯撒二期、五期（实际控制人陈小兵）分别认购不低于8 亿元、7 亿元，锁定期均为三年；募集资金将分别用于国内门店、海外目的地即时服务保障系统、邮轮销售平台和国际航旅通项目建设。
    大股东和管理团队均参与认购，募投项目夯实出境游全产业链布局。
    ①大股东海航旅游和公司总裁陈小兵等管理团队均参与此次发行，合计参与比例达43.75%，彰显高层等对公司后续发展的看好。②募投项目涵盖国内营销总部二期项目（12.48 亿元/目标建设150 家二代店、28 家三代店、1000 家四代店和5 家凯撒mall）；公民海外即时服务保障系统项目（10.59 亿元/进军自由行业务）；邮轮体验中心+销售平台项目（募资投入27.31 亿元/总投资34.9 亿元/将凯撒邮轮打造成中国第一邮轮品牌）；国际航旅通（29.62 亿元/提高客机利用率并降低航空旅行成本）。③收购首航事项终止是因为未能完成相关审批程序，但公司整合目的地资源方向不变，预计未来不排除重启可能。
    风险提示：自然灾害、政治等不可抗力因素影响，汇率大幅波动，定增及后续重组进度不达预期。