但由于未能如期完成有关部门审批程序，收购最终宣告终止，并且公司承诺自复牌之日起6 个月内不再筹划重大资产重组。我们预计此次收购失败主要由政府部门审批未能及时完成等不确定性因素所导致，公司战略方向并没有发生太大变化，长期来看，航旅一体化以及全产业链布局仍将是公司主要发展方向。
    同时，公司拟向包括海航旅游、宁波凯撒二期、宁波凯撒五期在内的不超过十名特定对象发行非公开发行股票募集资金80 亿元，用于建设国内营销总部二期项目、公民海外即时服务保障系统项目、凯撒邮轮销售平台项目和凯撒国际航旅通项目。其中，海航旅游认购金额不低于人民币20.0亿元，宁波凯撒二期认购金额不低于人民币8亿元，宁波凯撒五期认购金额不低于人民币7 亿元，其中宁波凯撒二期、宁波凯撒五期的实际控制人为公司持股股东凯撒同盛董事长陈小兵，此外，三者认购的本次发行股票自发行结束之日起三十六个月内不得转让，限售期相对较长。公司控股股东及管理层参与此次认购一方面将有利于管理层与上市公司利益的长期绑定，同时，也表明公司大股东对公司未来长期良好发展的坚定信心。且本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，海航旅游仍将为公司控股股东，慈航基金会仍将为公司实际控制人。
    最后，本次发行的定价基准日为公司审议本次非公开发行的股东大会决议公告日，发行价格将不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%。因此，本次公司非公开发行定价相对灵活，将有利于公司后续定增的顺利展开。但需要提醒的是，由于后市不确定性以及公司停牌前股价处于相对高位所带来的一定补跌可能性，公司的最终增发股份数必将随股价波动而具有不确定性，也带来增发股份摊薄效应的一定不确定性。
    募投项目分析：募资80 亿，深耕出境游全产业链
    本次非公开发行募集资金将用于建设国内营销总部二期项目、公民海外即时服务保障系统项目、凯撒邮轮销售平台项目和凯撒国际航旅通项目。募集资金所投资项目主要涉及公司线下门店开发，出境目的地服务，以及邮轮、包机等上游要素，既是对公司现有业务的优化升级，也是对公司全产业链战略计划的全面落地。