因为5 月28 日，Epclusa 才获得了欧洲药品管理局（EMA）人用医药产品委员会（CHMP）支持批准，用于治疗全部6 种基因型丙肝，当时预计是有望于此后2~3 个月在欧盟获批上市，而7 月8 日距离5 月28 日仅仅1 个月多，在进度上远超于预期。
    我们于6 月12 日发布了《博腾股份跟踪报告：2016 年业绩爆发增长元年趋势确立，吉利德最新重磅药即将获批有望推动公司订单超预期》，首先，在报告题目中，我们就强调了“吉利德最新重磅药即将获批有望推动公司订单超预期”这一巨大逻辑和催化剂，在报告中，我们明确写道【“我们在2016 年3 月31 日发布的18 页重磅《博腾股份深度报告：2016 年是业绩爆发增长元年，创新药CMO 业务进入持续高增长阶段》中第11 页曾指出，吉利德还有多个重磅在研抗丙肝药物，预计公司都参与了其中并为其提供中间体CMO 服务。公司在2016 年1 季报中也披露了正为两个处于III 期临床的抗丙肝药物提供多个中间体CMO 服务。其中，包括吉利德最具潜力的重磅抗丙肝药物Epclusa(Sofosbuvir+Velpatasvir 400mg/100mg），该创新药能够针对基因1-6 全部类型的丙肝患者，包括补偿性及失代偿期肝硬化患者。该新药在2016 年1 月份已经获得美国FDA 优先审评资格，并授予这款新产品突破性治疗药物资格，这表明与目前的治疗药物相比，该复方药物都具有明显优势。2016 年5月28 日，欧洲药品管理局（EMA）人用医药产品委员会（CHMP）支持批准Epclusa，用于治疗全部6 种基因型丙肝。EMA 于2015年12 月正式受理Epclusa 的上市许可申请（MAA）并授予加速审查，欧盟委员会在审查药品时通常都会采纳CHMP 的建议，这也意味着Epclusa 极有可能在未来2-3 个月获批上市。在美国方面，FDA 已授予Epclusa 治疗6 种基因型丙肝的突破性药物资格和优先审查资格，其审查周期由常规的10 个月缩短至6 个月，FDA 将于今年6 月28 日做出最终审查决定。我们预计，该品种通过美国FDA 和欧盟认证是几乎没有悬念，我们预计和判断，公司将为该二合一抗丙肝药物中的两个成分Sofosbuvir 和Velpatasvir 提供中间体CMO 业务，其中，Velpatasvir 是一个全新的成分，我们预计，公司是其第一供应商。此前，吉利德的Sovaldi仅针对基因1型和4型，而Harvoni仅针对基因1型，因此，Epclusa的获批绝不是对吉利德原有存量抗丙肝销售的替代，而是更多弥补了其他基因类型的丙肝患者，此前基因1型+4型仅占比全部丙肝患者类型的50%，因此，Epclusa的获批对公司CMO业务来讲相当于增加了Sofosbuvir需求，并全新增加了Velpatasvir需求，对公司构成巨大利好。”】 美国时间6月28日，吉利德Epclusa如期获批，与我们此前报告中预测的6月28日丝毫不差，完全符合我们预期，对公司构成巨大利好，我们预计，Epclusa有望为公司带来5亿元增量订单收入，1亿元以上利润贡献，而公司去年净利润仅1.1亿元，这相当于再造一个博腾。 此次Epclusa再次获得欧盟批准，且在进度上超出市场预期，有望进一步强化我们此前该品种为博腾股份带来的订单及利润增量，并有望超出预期。 暂不考虑外延式并购和定增，我们预计，公司2016~2018年净利润分别增长71%/48%/40%，EPS 0.44/0.65/0.92元，当前股价对应2016年PE56倍，2017年估值38倍。如果同时考虑定增和外延式并购，考虑到海外资产一般并购PE不会超过15倍左右，因此，反而会增厚公司业绩，估值进一步降低。按照公司年底估值切换，2017年估值抬升至50倍，则股价有望6个月内上涨空间在40%，如果考虑到外延式并购预期，公司的上涨空间将更大，且完全不受国内医改推进的政策压制，投资标的极具稀缺性，理应享受估值溢价。 公司此前由于业绩低于预期，股价被砸出底，但公司经营低点已过，我们预计公司2016将开始进入持续高速增长阶段，当前是非常好的买点。公司未来有望成为全球领先的创新药中间体CMO公司，市值有望达到300~400亿元，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：产品销售低于预期，客户产品获批低于预期