利好因素：1、创新药研发迎来新的春天；2、制药工业继续重组整合；3、中小制药企业外包比重大幅度提高；4、中国药品管理加快向国际接轨。不利因素：1、更多中国企业进入CMO领域，未来竞争可能加剧；2、股市汇市大幅度波动，可能会给融资和经营业绩带来潜在影响。
    财务情况：公司09年-15年收入CAGR 23%，净利CAGR 22%。15年公司业绩略有下滑，收入10亿，增3%；净利1.1亿，下滑12%；扣非净利1.1亿，下滑11%。主要原因是强生糖尿病产品受工艺路线调整销售和毛利率大幅下滑；110新车间上半年运营效率不达预期加重费用压力。
    产能情况：公司现有产能分布在重庆、江西和浙江三个地区。其中，重庆为GMP生产基地，产能706立方米；江西为非GMP生产基地和MCP业务基地，产能250立方米；浙江为非GMP生产基地和中试生产基地，产能180立方米。未来公司还将计划在欧美布局API和生物药产能。
    客户情况：两大主要客户强生和吉利德给公司贡献的业务收入占比分别为45%、25%。另外，辉瑞、GSK、诺华、罗氏、BMS等大型制药企业与公司的合作也日益深入。辉瑞和GSK给公司带来的业务机会在15年已经有明显体现，合计贡献收入突破3000万，我们预计16年可能会翻番增长。
    产品情况：公司2015年合作产品数271个，相比2014年增加15个；其中处于新药申请-上市阶段的项目6个，处于临床2-3期项目93个。细分治疗领域方面，抗丙肝：吉利德抗丙肝系列药物公司均有供应，同时还为强生OLYSIO产品供货；糖尿病：主要产品为强生的Invokana，BI和礼来研发上市的糖尿病新药SGLT-2抑制剂Jardiance（empagliflozin）公司也有参与供货。抗艾滋：除强生抗艾滋药地瑞拉韦外，GSK的抗艾滋药Tivicay也将成为新增长点。未来，公司将进一步丰富治疗领域的产品项目，单个治疗领域形成产品集群，平滑单个重磅产品带来的突出效应。
    未来规划：2016年-2018年，公司将在坚持大客户+战略同时投入部分资源开拓高质量的中小客户，提升生产效率，并结合并购手段向API和生物CMO领域延伸。公司致力于成为世界创新药公司优选的一站式医药定制研发生产合作伙伴，助力世界新药的发展。未来3年将是博腾从国内领先走向全球一站式CMO公司的战略三年。之所以突出一站式是因为现在的CMO服务大多为区域性的、片段式的，而客户希望是全球运营的能够提供一站式服务的CMO企业来提供服务。
    生物药CMO：目前生物药VS化药情况，市场增速：10%VS3%；专利比例：60%VS40%；前十销售产品数量：70%VS30%。现在品种中生物药占比只有18%，预计未来会达到50%。相对于化学药的CMO业务而言，生物药的客户对供应商的转换成本会比化药高很多，一般不会随便更换客户，所以盈利稳定性会高很多。
    2016年目标：1、业绩方面经营目标是实现25%-35%增长；2、计划完成非公开定向发行；3、实施人才梯队培养计划；4、选择合适时机开展海外并购；5、在新泽西建设美国研发中心，将化学药API提升到一流平台。
    第二部分：公司高管Johnson NY Lau介绍CMO行业现状
    全球API市场情况：预计2020年全球API市场规模超过1800亿美金，2013-2020年CAGR=6.5%。其中生物原料药增速较快约12%-15%，高活性API 约10%左右增速，博腾股份向API和生物药CMO延伸的市场空间较大。
    全球医药合同定制生产市场：预计2020年市场规模超过800亿美金，2014-2020年CAGR=6.4%，制剂中40%-50%的比例依赖CMO服务，市场增速方面，固体制剂CAGR=3.7%；注射制剂CAGR=12.4%。目前中国还没有企业真正意义上进入制剂CMO服务领域。
    竞争对手：全球大的CMO公司有：Pfizer Central Source; Famar; Recipharm; Novartis; Jubliant; Vetter; Aenova; Catalent; Haupt Pharma。目前大公司中还没有看到中国和印度企业的身影，中国具备成本优势，博腾未来的发展充满机会，而博腾能否走出来要看其执行力、客户覆盖情况、风险管控能力等。
    第三部分：Q&A
    Q1：生物药CMO会不会做biosimilar？如果新建产能会不会错过一些业务机会？
    A1：化药我们可能会主要做创新药CMO服务，不会把仿制药企业作为我们的核心客户，但biosimilar我们认为未来的市场空间不错，有机会，因此会做。新建产能确实会错过一些业务机会，因此我们尽量考虑以并购方式进入。
    Q2：生物药CMO业务方面客户如何开拓？现在生物药品企业的外包情况是怎样的？
    A2：实际上强生和吉利德都把生物药作为下一步的开发重点，对于这类已经有深入合作的客户只要