终止员工持股旧方案，但核心高管仍然参与本次增发
    本次方案主要的变化在于增发对象和锁定时间：首先之前的硅谷长瑞等机构因为特殊原因不参与本次增发，导致增发对象变更为京新控股在内的10 名机构投资者；其次大股东以外的参与对象锁定时间从三年变更为一年，根据最新的审核政策，员工持股的旧方案需要修改。
    京新控股认购本次增发20%~30%的股份，而京新控股的股东金至投资为吕钢、王能能、徐小明等10 名核心高管共同持股，可以认为公司主要高管仍然积极参与本次增发方案，同时锁定三年。
    中报预计增速在40%~60%，瑞舒伐招标进展良好
    公司主要产品继续保持高速增长，预计中报增速在40%~60%的区间。
    瑞舒伐他汀预计全年增速在40%左右：京新的瑞舒伐在部分省份享受海外认证，目前来看，招标进展良好，其中主要规格5mg 和10mg 装价格降幅为上一轮招标价格20%以内，受到海南通用三洋、海正等新产品的冲击较弱，目前仍然处于高速成长期。
    预计16-18 年EPS 分别为0.43 元、0.55 元、0.67 元
    我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.43 元/0.55 元/0.67 元，对应EPS分别为27/21/18 倍。公司全年业绩有望继续保持高速增长，同时非公开发行方案，成立健康产业基金有望打开公司未来成长空间，目前股价对应16年PE 为27 倍，已经过度反应了市场对仿制药降价的悲观预期，新版增发底价11.13 元，考虑到公司业绩坚实，给予“买入”评级。
    风险提示
    瑞舒等核心产品招标降价；海外业务扩展不利。