支撑评级的要点
    收入与盈利情况超市场预期。业绩虽然受家电行业影响，但公司新业务放量，同时管理改善，能效提高。受益于产品结构调整、自动化程度提高以及管理改善，2016 年1 季度公司综合毛利率持续提高5.3 个百分点，达到40.81%。
    通用继电器：家电行业走弱在上半年预计对公司仍有不利影响，预计下半年该情况将有所好转；与此同时公司工控继电器增长，2015 年大约增长30%，预计今年仍有望持续提高30%。
    专用继电器：汽车继电器扩产有节奏进行，毛利率受益生产效率提升以及产品结构改善仍有空间，PCB 产品提升以及汽车模组产品的销量提高。电力继电器除了国内市场，积极开拓海外市场，已经正式打入日本市场。信号继电器稳步发展。
    公司战略和布局清晰，不仅仅是继电器企业，电力行业产品快速发展，初步具备成为集团第二门类产品的条件，是公司近年来逐步成为支撑业绩的一个重要板块。
    其他新门类产品研发进展顺利，智能制造领域公司也是公司发展方向之一。
    评级面临的主要风险
    家电行业持续走弱；新能源汽车发展低于市场预期 ；估值
    2016-2018 年每股EPS 分别为1.18,1.47,1.91 元， 2016 年4 月29 日收盘价对应PE 分别为22.35、17.94 和13.81 倍。持续推荐，维持目标价35.40 元不变，相当于30 倍16 年市盈率。