寿险保费高速增长，新业务价值大幅提升。2016 年一季度，中国平安寿险业务实现规模保费1347.16 亿元，同比增长28.3%，增速较去年同期大幅提升13.9 个百分点，开门红业绩优异。优化渠道、提升价值的核心路线继续推进，一季度个人代理人渠道实现规模保费1190.45 亿元，同比增长27.7%；电销渠道实现规模保费38.98 亿元，同比增长32.4%，市场份额稳居第一。新业务价值130.84 亿元，同比增长38.3%。
    产险业务稳步发展,综合成本率优势明显。平安产险2016 年一季度实现保费收入435.52 亿元，同比增长3.9%，其中车险业务保费收入372.93 亿元，同比增长17.5%。交叉销售、电话和网络销售实现保费收入216.52 亿元，同比增长18.3%，占到产险总保费收入的49.7%，贡献进一步加大。2016 年一季度综合成本率94.3%，较去年有所下降。
    在当前竞争、分化加剧的车险市场中，中国平安多元化的销售渠道和优秀的经营管理能力优势显现。
    互联网金融亮点多，客户迁徙资源丰富。中国平安互联网金融战略进一步深化，亮点纷呈：陆金所累计注册用户超2,105 万，较年初增长275 万，活跃投资用户超483 万，较年初增长120 万，一季度总交易量为13,009 亿元，同比增长逾4 倍；“平安好医生”APP 累计用户近6,500 万，日咨询量峰值突破25 万；支付业务与积分业务实现交易规模6,316 亿元，同比增长208.3%。互联网金融的发展带来丰富的客户资源和迁徙率，2016 年一季度，平安核心金融公司新增917 万客户中有263 万来自互联网用户的转换。
    投资建议：中国平安寿险保费高速增长，净利润增速符合预期。
    作为未来互联网金融和综合金融的领军企业，发展前景良好，推荐买入。预计2016 年EPS 为3.64 元，EVPS 为36 元。
    风险提示：利率下行环境压力。