16年的PE、PB分别为24、2.6，维持“强烈推荐-A”。
    2015年净利润同比增长29%，符合期预。公司2015年实现销售收入28.59亿元，营业利润3.72亿元，净利润3.01亿元，同比分别增长5%、26%、29%。每股收益0.47元，分配预案：以股权登记日总股本为基数，派发现金红利共计20,000万元，约每10股派现金红利3.1元（含税）；强大的产品研发设计能力促进品牌盈利能力不断提升。公司以产品设计为核心，落实高效研发流程，不断丰富商品品类，持续优化商品结构，盈利能力不断提升。净利率由12年底部的0.8%逐渐爬升至13年6.4%、14年8.6%、15年10.5%。同时公司对高、中高、中低等收入结构的差异化消费群体进行了不同的品牌定位，目前已推出的四个新品牌分别为A.R.T.、ZEST、YvvY以及美克美家旗下子品牌Rehome。
    Zest（恣在家）将是公司未来收入发力点。公司一直致力于中高端客户群体，刚性、年轻群体其实也是一块很大的市场，公司16年下半年将推出轻松、多彩、活力、百搭的Zest（恣在家）品牌，以美克强大的美学设家居计师团队作为支持，采用在线销售的模式打开这块市场，我们预计这将是公司未来收入发力点。
    收入增长17年开始发力， 维持“强烈推荐-A”。公司经过了十几年的产品研发设计积累、营销推广取得了成功的品牌影响力，并在此基础上公司推出的定位刚性、年轻群体的在线销售品牌Zest（恣在家），我们认为这将是打开公司未来收入空间的另一增长点。同时，A.R.T等其他子品牌也将稳健增长。预估每股收益16年0.55元、17年0.65元，对应16年的PE、PB分别为24、2.6，维持“强烈推荐-A。
    风险提示：新品牌Zest（恣在家）发展低于预期