净利润增速明显高于收入增速，体现出公司产能结构优化合理，带来正效应；同时净利润的增加以及对现金流的强化管理，致2015 年经营活动产生的现金流量净额为2.77 亿元，表现亮眼（上年同期为-3682 万元）。
    拟向全体股东派发现金红利共计2 亿元（2013 及2014 年分别为约1 亿元）。
    主动收缩OEM 产能转向高毛利的内销业务，盈利能力提升效果，全年毛利率创历史新高。15年公司持续转型变革，将产能结构由毛利率低的OEM 业务（12-14 年毛利率约16%）转向毛利率高的零售业务（近年来毛利率保持在70%以上），不断缩容使OEM 收入占比已缩小至0.19%，零售业务收入占比逐步攀升至77.2%，结构优化使公司收入增速虽仅保持个位数增长，但产品毛利率创历史新高（2015 年61.48% vs 2014 年58.82%），带动净利润实现28.7%的增长。公司国内零售业务（包含美克美家和ART）增长稳健，门店升级+品类扩张促进大家居战略转型，客单价稳步提升，且未来客单价提升空间仍较为广阔（目前平均客单价约8 万元，订单组成中90%以上为实木沙发和家具，装饰品和摆件收入占比仅近10%，而一般消费者在家居购置预算中30%-40%为床垫、窗帘和装饰等预算，未来公司客单价从横向来看仍有较大提升空间，纵向上美克美家产品价格带的拓宽也将有利于不同客户群体的开发，推升客单价）。分品牌看，美克美家2015 年共新增门店15 家，同时优化调整关闭门店6 家，截至2015 年末共计84 家门店，覆盖49 个城市，其中完成77 家门店升级，占比达92%。ART 仍继续推进直营+加盟模式，2015 年新开加盟店31 家，截至2015 年末共计4 家直营店，54 家加盟店，覆盖47 个城市，加盟业务实现逆势增长。随着内销业务的持续开拓和产能结构的优化，公司业绩持续改善的逻辑将得到不断验证，未来增长可期。
    打造线上线下无缝零售，升级全方位消费体验，引领实木定制智能制造新风向。线上线下无缝零售：公司建立线上品牌宣传+线下引流销售模式，截至2015 年末，分别在天猫、京东等平台建立了6 家线上旗舰店，实现1367.40 万元交易额，498.70 万元营业收入，并向线下实体店引流 3022 人次。同时公司正与IBM 及苹果公司联合开发中国第一个Mobile First 合作项目，为消费者实现美克家居产品3D 模拟实景展示，将实体店、网络与移动端整合在一起，带给客户无缝购物体验；此外，公司还增持小窝金服11%股权，拓展家庭装修互联网金融服务领域，拓展家庭装修互联网金融服务领域，嫁接流量入口。相信随着项目的不断推进，线上线下的无缝对接将为公司国内零售业务锦上添花。智能制造（MC+FA）项目：公司推行全球实木家居企业首次尝试大规模个性化定制，2012 年起斥资3.5 亿元建设，2015 年7 月被评为工信部智能制造试点示范项目，全国一共46 家，美克为唯一一家家居企业。目前项目已上线试运行，正式投产后，零部件80%以上可实现标准化，将大幅度降低人工成本，从内部挖掘盈利增长，并能够满足消费者个性化、多样化定制需求，引领实木定制智能制造新风向。
    15 年改革红利持续兑现，"多品牌"和"大家居"战略转型带来国内零售业务高增长，业绩增长逻辑不断验证，维持买入！2014 年推出员工持股计划，2015 年向大股东定增，绑定高层利益，彰显公司发展信心。低毛利OEM 业务转向高毛利国内零售业务后，公司盈利能力不断攀升，率创新高；此外公司通过多品牌战略、拓宽产品价格带及优化门店等策略提升客单价，未来还有望进一步延伸软装品类，同时不断完善无缝零售体系，打开国内零售业务增长空间。内销业务稳步增长+盈利能力持续攀升，公司业绩增长可期。
    我们维持公司16-17 年分别为0.63 元和0.78 元的盈利预测（同比增长34%和24%），目前股价（13.15 元）对应16-17 年PE 分别为21 倍和17 倍。在国内万亿家居市场空间中，公司面向的高端美式家居消费市场约占1500 亿，而公司目前市值仅85 亿元，尚未体现多品牌价值和战略转型空间。我们给予公司第一目标价19 元，对应2016 年30倍估值，维持买入！