全年电商业务收入7000-8000 万。散称业务收入3000-4000 万。
    葵瓜子原材料成本下降使得全年毛利率提高1.58pct 到32.5%，Q4 毛利率略降系新品和电商推广所致。2015 年葵瓜子原材料价格下降使得葵瓜子业务毛利率提高3.64pct，拉动全司毛利率整体提升1.58pct。Q4 毛利率小幅下降主要系产品结构调整，加了大新品（焦糖、山核桃）和电商（坚果类产品毛利率较低）推广，个别品种原料成本有提高等因素所致。
    费用控制良好、毛利率提升以及投资收益大幅增加使得全年净利同比增长24%，净利率增加1.64pct。2015 年公司三项费用率基本与去年同期持平。
    而参与二级市场、股权投资等获得投资收益同比增加42%，投资收益对净利的贡献从14 年的1.3%增加到1.73%，叠加毛利率提升，归母净利同比+24%，净利率11.03%，比去年增加1.64pct。
    公司对电商渠道重视程度大幅提升，16 年电商收入有望成倍增长。同时，公司将加大散称渠道的扩展力度，并开拓其他新渠道。公司事业部制改革有望在16 年取得实质性成效，决策流程和新品开发速度将进一步提升。
    盈利预测与投资建议：预计16-18 年公司收入分别为37 亿（+11.5%）、42亿（+13.8%）和48 亿，净利4.26 亿（+17%）、5.01 亿（+17.7%）和5.71亿，EPS 0.84 元、0.99 元和1.13 元。公司传统业务增速放缓，转型线上已经落后。但15 年相比过去确实在思路上和行动上都有所改善，公司转型效果有待进一步观察。维持“增持”评级。
    风险提示：电商渠道发展不达预期、食品安全问题。