考虑完成对完美世界的收购后，2016-2018 年的备考净利润分别为11.15亿元、14.31 亿元和17.31 亿元，全面摊薄后的每股EPS 分别为0.85 元、1.09元和1.32 元，当前股价对应P/E 为38 倍、30 倍和24 倍。首次评级给予“买入”建议，目标价43.6 元（对应备考17 年40 倍PE）。
    公司简介：公司14 年8 月成功借壳金磊股份登陆A 股，原有建材业务剥离，主营业务变更为电影电视剧制作、发行及衍生业务，艺人经纪服务及相关服务业务，并于2015 年5 月更名为完美环球。公司发布2015 年业绩快报，全年实现营收11.30 亿元，YOY 增长22.01%，净利润2.88亿元，YOY 增长51.47%。
    电视剧业务稳定发展：公司坚持走精品路线,电视剧业务是最主要的收入来源，营收占比在80%以上。2015 上半年电视剧收入1.24 亿元，YOY-16.47%，主要是由于多数剧集确认收入在下半年。预计未来公司电视剧业务将保持稳定发展的态势。
    牵手环球影业，电影业务有望崛起：近年来公司电影收入快速增长，2015上半年电影收入1.04 亿元，YOY 增217.3%。2 月17 日公司宣布出资2.5亿美金，并配套银行循环贷款，在未来5 年参与环球影业电影项目投资份额的25%左右，数量不少于50 部。并将按投资比例获得每部影片的永久性全球收益。公司全球化战略获得重要突破，未来电影业务的发展更值得期待。
    初涉综艺栏目业务：公司组建专业团队，切入综艺栏目领域，参与制作了东方卫视的《极限挑战》。未来公司在综艺栏目业务方面将采取稳步发展的策略，继续寻找精品项目和优秀团队进行合作。
    完美世界游戏业务回归：公司拟以120 元的对价收购完美世界100%股权。
    同时，非公开发行募集配套资金50 亿元。完美世界是全球化游戏研发及运营企业，是中国最具实力的互联网娱乐公司之一。完美世界承诺2016-2018 年扣非后净利润不低于7.55 亿元、9.88 亿元和11.98 亿元。
    收购完成后将明显提升上市公司的利润水平。
    影游联动打造全球化泛娱乐集团：公司影视业务和完美世界的游戏业务都具有强大的原创开发实力，可构建领先的原创IP“影游联动”开发平台。通过投资环球影业，完美环球的影视业务在全球化布局上迈出了坚实的一步，未来更可利用完美世界的海外渠道拓展全球化业务，打造影视游戏相结合的全球化泛娱乐集团。
    盈利预测：我们预计公司2015-2018 年实现净利润2.88 亿元、3.60 亿元、4.44 亿元和5.33 亿元，YOY+51%、25%、23%和20%；按最新股本计算，每股EPS 分别为0.59 元、0.74 元、0.91 元和1.09 元，当前股价对应16-18 年P/E 分别为43 倍、35 倍和29 倍。完成收购完美世界后，2016-2018 年的备考净利润分别为11.15 亿元、14.31 亿元和17.31 亿元，全面摊薄后的每股EPS 分别为0.85 元、1.09 元和1.32 元，当前股价对应P/E 为38 倍、30 倍和24 倍。首次评级给予“买入”建议，目标价43.6元（对应备考17 年40 倍PE）。