联手好莱坞顶级制片公司，夯实全球化布局。通过此次对外投资，完美环球将成为国内第一家直接与好莱坞六大制片公司之一签订长期合作协议公司，成功迈出影视业务全球化的第一步，体现了公司强大的合作交流能力和业务执行力。未来两年电影是公司重要发力点，发力方向包含小成本影片以及海外大片，与环球影业的合作为公司提供了接触海外大片拍摄、制作、宣发等各个环节的机会，有助于提升自身的业务实力、为电影领域的全球化拓展打下坚实的基础。
    欧美IP 长尾效应突出，全版权收益可观。随着《谍影重重》《速度与激情》系列的大红大紫，环球影业地位稳步上升，其影片的质量、知名度以及票房收入都有可靠的保障，能够保证公司从全球多种分账渠道中获得较高的投资收益。此外，欧美IP普遍具有很强的长尾效应，衍生品收入在全部收入中的占比高，接近80%。
    以《星球大战》为例，其三部曲票房总收入为18 亿美元，而衍生品入账却超过45 亿美元。反观中国电影收入构成，90%以上仍依靠票房收入，来源单一，衍生业务开发明显不足。因此，除了与海外公司共享票房分账外，完美环球还将获得包括衍生品授权在内的全版权收益，实现投资价值最大化。
    影游互动助推大内容、全产业协同发展。今年1 月，公司以发行股份的方式收购完美世界100%股权，形成了围绕电视剧为核心，网络剧、大电影、游戏、综艺、艺人经纪等领域共同开发的大内容战略布局。公司此前主要业务为国内的影视剧制作发行，注入完美世界的资产后，将借助完美世界在国际上的知名度，以游戏产业为依托推广其影视作品。影视+游戏的双向结合，实现了双方优势业务资源的整合，完善公司矩阵式的全产业链布局。此次以环球影业优质的IP 内容资源为切入点，进一步夯实了在全球范围内的电影业务开发，助力打造面向全球的综合性泛娱乐产业集团。
    环球影业—好莱坞最早的开拓者。环球影业是好莱坞历史最悠久的公司之一，由卡尔〃莱默尔创立，成立已逾百年。20 年代，由于旗下缺乏强有力的连锁影院，环球影业开始衰落。70 年代，凭借与斯皮尔伯格、卢卡斯等著名导演合作，发行了《大白鲨》、《外星人》、《侏罗纪公园》等影片，环球重回好莱坞顶级公司的行列。进入21 世纪，环球成为好莱坞最擅长开发续集电影和喜剧片的大公司，制作及发行了《美丽心灵》、《憨豆特工》、《绿巨人》等大量脍炙人口的作品，以及《侏罗纪公园》、《速度与激情》、《回到未来》等系列电影。2015 年，环球影业全年北美票房高达24 亿美元，全球票房为66 亿美元，市场份额稳居第一，并创造了好莱坞历史最高票房记录。目前，环球影业已经成为电影史上第一家一年内拥有三部破10 亿美元票房作品的电影公司，其中《速度与激情7》、《侏罗纪世界》和《小黄人大眼萌》分别斩获15.2 亿元、16.7 亿元、11.6 亿元。
    盈利预测和估值分析：看好公司全内容全球化拓展，预计公司15/16 年全面摊薄后EPS 分别为0.21 元和0.85 元，目标价51 元，维持买入评级。
    风险提示：大内容开发不达预期；影游互动不达预期。