摊薄EPS 为0.13 元；净资产收益率9.05%。报告期每股经营性现金流0.14 元，与每股收益的比率为1.08 倍。
    2015 年分配预案：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
    简评及投资建议。
    1. 2015 年公司门店已达2274 家，其中新开门店606 家，正在升级改造互惠门店166 家。2015 年收入54.86 亿元，同比增长15.15%，增量主要源于收购并表的贡献。公司2011-2015 年分别新开门店191、235、151、174 和606 家门店，收购的红艳和互惠超市正在进行业态调整，改造一家开业一家。截止2015 年年底，公司收购红艳、互惠、乐山四海超市使得公司迅速获得了雅安、乐山、泸定、康定、江油等区域市场，进一步巩固西南便利连锁超市龙头地位。我们预计未来公司定增完成后，募集资金将继续新开、改造、收购门店，则2016 年仍能保持新开店500 家左右。
    除调整销售商品以外，公司积极扩充便利增值服务，目前门店可使用支付宝、微信支付、苏宁易付宝、QQ 钱包等移动支付方式，新增金堂自来水、联发燃气和郫县威达燃气缴费服务，代售网众景区门票、天府通熊猫卡、都江堰长途汽车票等。门店代销电脑型福利彩票也于2016 年1 月1 日正式上线，为公司带来新的利润增长点。
    分品类看，日用百货、烟酒和食品各增长13.8%、13.7%和15.7%；分地区，二级市区收入增长44.3%，明显高于成都市区和郊县分区（各增10.6%和20.6%），主要与公司通过并购、新开店加强省内渠道下沉，抢占三、四线市场。得益于增值便民服务持续多样化，其他业务收入增长19%至4.8 亿元，有力提升业绩。
    2. 综合毛利率27.13%，同比上升0.94 个百分点，估计主要是品类结构变动所致，高毛利的增值服务占比提升带动毛利率上升。其中，日用百货毛利率微增0.67 个百分点至20.8%，烟酒减少0.4 个百分点至19.8%，食品增加1.4 个百分点至20.2%。
    3. 销售管理费用率增加0.75 个百分点。销售费用率21.13%，同比增加0.57 个百分点，管理费用率2.08%，同比上升0.17 个百分点，主要都是因门店扩张，收购红艳、互惠超市增加门店员工等门店相关费用所致。
    4. 归属净利润增长5.26%，主要来自收购致门店数增加，扣非净利润增长18.30%。
    公司2015 年投资收益为3718 万元，较2014 年的5241 万元减少1523 万元（约29%），受此影响，虽然报告期内公司毛利率较费用率提升幅度更大，但归属净利润仅增5.26%。若剔除该部分影响，我们测算经营性利润总额（扣除资产减值损失、投资收益和营业外收支）约1.65 亿元，同比增长20.84%，而公司公布的扣非净利润为1.36 亿元，同比增长18.3%，整体业绩表现较优。
    此外，公司少数股东损益为-25 万元，主要是公司控股70%的子公司黄果兰网络公司当期亏损121 万元（2015 年7 月公司已获得黄果兰网络公司100%权益）。依靠2274 家社区门店，该公司利用移动互联网技术，贴近、方便和服务社区用户，打造具有地方特色的移动互联网社区服务平台。
    对公司的判断。（1）公司在成都区域已密集布点，在当地具备较强的品牌认知度和竞争实力，具有区域内并购整合的能力和空间，三四线区域布局加速省内下沉；（2）以便利超市为主要业态，积极发展便民服务，社区网点价值显著，且利用移动互联网技术，贴近、方便和服务社区用户，打造具有地方特色的移动互联网社区服务平台；（3）全渠道布局完善，实体门店、“红旗WIFI”、“红旗微商城”、“红旗商城APP”等平台互动，网罗流量，深度挖掘消费需求。
    更新盈利预测。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.15 元、0.16 元和0.18 元，同比增长10.5%、8.0%和11.9%，目前5.9 元股价对应2016-2018 年PE 各为40.5 倍、37.5倍和33.5 倍，对应2016 年PS 约1.3 倍，均处于行业较高水平。考虑到公司在省内通过并购整合和自身扩张仍有较大的下沉空间，以及积极依托线下社区门店拓展O2O，均有望促进提升估值，给以12 个月目标价8.16 元（对应2016 年1.8 倍PS），维持“增持”的投资评级。
    风险与不确定性：收购效果不达预期；成都市零售业激烈的竞争环境；异地展店速度及培育情况不达预期的风险；租金上涨和不能续租的风险。