点评：
    快速打通美国市场，加速国际化进程2015 年1-9 月通用家电实现营业收入46.58 亿美元，其中约90%来自于美国市场。欧睿国际统计数据显示，通用家电在美国家电市场占有率近20%，是全美第二大家电品牌。交易完成后，青岛海尔可凭借通用家电在美国全覆盖的销售网络扩大其在美国家电市场的销售份额，通过资源共享迅速打开并深入美国市场，有利于公司国际化发展的步伐加速进行。
    产品优势互补，厨电有望迎来快速发展
    从青岛海尔2015 年上半年的收入构成分产品来看，三大白电冰箱、空调、洗衣机贡献度合计70%，厨卫电器贡献度仅为8%；从通用家电2015 年1-9月的收入构成占比来看，厨电产品占比高达34.15%，制冷产品和洗衣产品合计贡献度约为48%。通用家电的厨电产品在美国市场占有率近25%，排名第一。交易完成后公司的厨电产品有望迎来快速发展。
    研发团队壮大
    通用家电研发团队逾600 人，在全球拥有4 个研发中心，分别位于美国、中国、韩国和印度。青岛海尔位于中国、日本、新西兰、德国的研发中心可与通用家电研发中心进行全球研发资源共享，研发能力的壮大提升决定了未来公司整体的产品竞争力。
    由于此次交易尚需多方核准，我们暂维持公司“增持”评级。
    风险提示:并购整合存在不确定性