资产总额为5.04 万亿元（+20% YoY）；归属于母公司股东的净资产3152 亿元（+21% YoY）；不良贷款率为1.56%，较上年末上升0.50 个百分点。
    平安观点：
    流动性宽松，规模增速驱动营收增速快于预期
    公司15 年净利润增速与我们在年度策略报告中预计基本一致（7%），营收略超预期。主要由于4 季度总资产环比较3 季度快速增长4.5%，全年增速超过20%。我们估计其中主要的增长来自于证券投资觃模（2015 年增速超过40%以上）以及应收金融机构款项（>15%，YoY）。这主要是由于流动性宽松的情况下债券投资增速较快，下半年非标投资有所回暖所致。公司年末总资产觃模突破5 万亿大关，预计将超过兴业、民生、中信，成为仅次于招行的第事大股份制银行。
    核销力度有所下降，拨备覆盖率虽小幅下行但仍维持在200%以上公司不良率在4 季度环比提升了20 个BP 到1.56%，提升幅度相对前三个季度有所上升。但我们估算公司不良生成率应没有太大变化（年化大约在1.3%左右），主要原因预计可能是公司在四季度核销的力度有所下降所致。相比其他上市银行，浦収银行资产质量仍属于中上水平，拨备水平相对充裕，因此更倾向于自行清收而减少控制核销转让的不良资产觃模。我们测算公司年末拨备覆盖率为220%（-29pct QoQ），拨贷比约为3.44%（+6BP QoQ），整体仍维持在上市银行中较好水平。
    投资建议：
    浦収新行长上任之后，我们认为公司有能力依托上海金改东风，利用区位优势努力打造自身的核心竞争力。收购上海信托的落地使公司在混业经营上迈开步伐，明确长期战略的収展方向。9 月以来生命人寿的大幅买入也说明对于公司投资价值的看好。维持公司盈利增速2016/17 年4.6%/5.5%的预测。公司目前股价对应2016 年PB 为1.05 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：经济复苏低于预期，资产质量严重恶化。