简评
    一、息差稳定，利息净收入稳健增长
    公司3 季度利息净收入296 亿元，环比增4.7%，主要生息资产期末余额环比增4.8%，推算净息差保持稳定。生息资产中，增长主要来自拆出资金，其次为持有到期投资，存贷息差或稳中有升。
    二、中间业务收入环比减少
    受资本市场波动与市场“资产荒”影响，3 季度手续费收入65.29亿，环比减少12.32 亿。
    三、不良资产温和上升
    公司不良贷款率1.36%环比上升0.08 个百分点，增速较2 季度稍有放缓，关注类贷款占比3.42%环比上升0.22 个百分点，资产质量压力未得到缓解。拨备覆盖率248.67%，拨贷比3.42%，是为数不多环比上升的银行，显示了公司在风控上依然稳健。
    四、股东较大变动
    公司3 季度十大股东发生较大变动，其中，富德生命人寿通过三个账户持有11.47%的股份，证金汇金合计持有4.48%，雅戈尔集团也进行了增持。
    我们看好公司未来转型方向.受益上海金融国资整合，公司业务转型迎来了新的历史机遇，对公司业务结构转型具有重要的推动作用，同时受益NFC 业务及生命资产举牌，近期股价表现强劲。
    我们维持公司2015-16 年2.67、2.86 元的业绩预测，维持“买入”评级。