近期我们调研了新房销售行业相关公司，得到以下几点启示：1）中国新房市场虽然增长不再，但是也不会出现断崖式下降，销售金额在未来5-10年大概率保持在6、7万亿元左右。2）未来的住宅销售将会由从粗放走向精细，从居住走向服务。3）只要有新房销售，代理行业的专业服务价值就能得到体现，项目策划、案场服务等核心竞争力短期内还没有竞争者。4）目前新房销售中“一二手联动”和电商平台渗透率持续提升，但与地产O2O公司与代理公司是合作关系，并非替代关系。5）住房销售中嫁接金融服务将会成为行业常态，只要风控管理得当，资金渠道通畅，金融业务的前景巨大。
    公司作为成熟行业的龙头公司，不论是市场占有率、品牌知名度、客户累积数、数据沉淀量等方面均具有较大优势，我们认为公司未来将会扮演行业整合者的角色，市场占有率还存在较大的持续提升空间。
    去库存政策受益标的
    11月以来，习近平总书记、李克强总理首次提及房地产政策，去库存成为行业主旋律，我们判断未来房地产行业有几大放松方向：1）商贷首套首付比例还有下调空间；2）公积金使用率提升；3）减免税费及购房补贴等行政措施。
    据彭博报道，中国计划推出房地产去库存措施，其中包括鼓励中小城市对在城镇首次购买住房的农民给予财政补贴和税收减免。中国还研究将农民工和个体工商户逐步纳入住房公积金制度。近日，河南濮阳下发支持农民进城购房促进住房消费的通知，政府对农民购房给予一定补贴。同时，加大对农民进城购房的信贷支持力度，鼓励引导农民工参加公积金缴存。
    除濮阳外，我们观察到2015年以来四川眉山、乐山，河南驻马店等城市也在推行住房补贴政策，我们预计此类促进住房消费的政策将会在更多的三四线城市逐步落地。
    公司作为代理行业龙头公司，将会显著受益于去库存政策的持续落地：1）销售渠道拓宽；2）销售难度降低；3）销售金额持续改善，市场占有率提升。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司作为新房销售龙头标的，代理业务增长迅速，有望受益于去库存政策的持续落地，预计15-17年EPS为0.33、0.4和0.52元，维持强烈推荐评级。
    四、 风险提示：
    政策不及预期。