核心观点
    代理销售主业维持快速增长。今年第三季度，公司代理销售业务实现收入6.4 亿元，同比增长32.2%，毛利率为29.1%，较去年同期增长6.3 个百分点。截止9 月底，公司尚有2863 亿元已实现但尚未结算的代理销售额，将在未来3-9 个月为公司未来带来约21.1 亿元的代理收入，公司代理销售主业将继续维持高增长。
    业务结构持续优化，创新业务增长迅速，占比不断提升。今年三季度公司金融服务业务实现营业收入1.0 亿元，互联网+（主要是电商）业务实现营业收入1.9 亿元，创新业务金融服务业务和互联网+业务占营业收入的比重达到了25.9%，而在一季度占比为18.4%，二季度占比为24.6%，呈现逐季提升的趋势。
    参股子公司中城投资在新三板挂牌，存量市场业务初露端倪。公司参股的中城投资于10 月26 日在新三板挂牌，中城投资是目前管理规模最大的房地产基金管理机构，截至2015 年8 月AUM（资产管理规模）为200 亿元。同时公司曾在8 月作为基金管理人成立世联启航一号基金投资位于上海的富邦晶品大厦，存量市场业务初露端倪。
    财务预测与投资建议
    维持买入评级，上调目标价至21.06 元。我们维持对公司2015-2017 年EPS为0.36/0.54/0.71 的盈利预测。运用可比公司法，可比公司2016 年PE 为56X，我们给予公司2016 年39X 的PE（较可比公司低30%，因公司较可比公司在互联网和金融业务上拓展仍不是非常顺畅），对应目标价为21.06元。
    风险提示
    代理销售不达预期。金融产品拓展不达预期。