上半年代理销售额为1882 亿元，比去年同期增长44%，市占率达到5.5%。
    截止6 月底，公司尚有2521 亿元的以实现但未结算的代理销售额，未来业绩有保障。我们维持公司今年4000 亿元的代理销售额预测不变。
    金融业务增长略低于预期。上半年公司主要的金融产品家圆云贷放贷金额为11.1 亿元，较去年下半年14.2 亿的放贷金额有所下降，略低于预期。考虑到公司未来代理销售额的进一步增长以及新金融产品的放量，我们维持公司金融业务全年放贷40 亿的预测不变。
    互联网+业务（电商业务）推进迅速，业务链条更为完善。上半年公司互联网+业务收款为2.89 亿元，实现营业收入2.4 亿元，较去年下半年1.27 亿元的收款，增长超过100%。
    财务预测与投资建议
    我们维持2015-2017 年EPS 为0.36/0.54/0.71 元的盈利预测。运用可比公司法，可比彩生活等服务类公司及上海钢联等在线供应链金融公司估值为90X，我们给予公司2015 年49X 的PE（较可比公司估值低45%，主要因公司在金融及互联网业务拓展上进展仍不够迅速），对应股价17.64 元，维持买入评级。
    风险提示
    代理销售收入不达预期。
    金融及互联网业务进展不达预期。