按业务来看，传统业务保持增长，金融和互联网+服务有序推进：收入结构不断优化。公司房地产交易服务代理销售额为1,882亿，同比增44.3%，代理销售业务实现收入11亿元，同比增长17.17%；金融服务实现营收1.8亿，同比增116.7%，家圆云贷放贷额为11.1亿，同比增102.2%；资产服务实现营收1.8亿，同比增33.7%；新研发二手房置业贷和"世联+贷"切入存量房金融市场，其中世联+贷上线一个月即突破1亿。公司互联网+业务(通过建立综合平台，整合营销渠道，收取团购服务费获取购房团购优惠等方式，向开发商、渠道、购房者所提供的服务)2014年下半年开始运营，2015上半年实现收入2.4亿。 
    从现金流情况看：公司的经营活动现金流为0.56亿元，而去年同期为-4.5亿元，主要是2014 年下半年新开展的互联网+业务为公司带来经营性现金净流量1.6亿元；同时通过资产证券化、P2P、信托计划等方式盘活信贷资产，加上本报告期贷款业务发放和回收，产生的现金净流出较上年同期大幅减少。  
    投资建议 
    预期公司2015-2017年将分别实现EPS 0.33元、0.50元、0.71元，对应当前股价分别为43倍、28倍和20倍。我们看好公司未来业务转型方向，维持买入评级。  
    风险提示 
    市场系统性风险、政策监管风险、转型不大预期。