1-9 月份经营活动产生的现金流量净额同比增长了152.21%，主要原因是：（1）公司通过资产证券化、P2P、信托计划等方式盘活信贷资产，加上本期贷款业务发放和回收，产生的现金净流出较上年同期减少了77,448.24 万元；（2）2014 年下半年新开展的互联网+业务为公司带来经营性现金净流量比上年同期增加19905.41 万元。
    各项业务推进顺利，营业收入保持增长。1-9 月份营业收入比上年同期增长38.50%，主要原因是：（1）互联网+业务发展较快，本期实现收入同比增长2028.55%；（2）代理业务收入同比增长22.25%；（3）家圆云贷业务发展顺利，本期实现的金融服务业务收入同比增长73.16%。公司预计全年归属母公司净利润增速在0%-30%，主要原因在于：1）2015 年前三季度公司已实现代理销售额同比增长45.09%，有利于公司第四季度代理销售收入的结算；2）公司金融服务业务、互联网+业务保持快速增长，仍将持续为公司贡献利润。
    代理业务保持规模。公司2015 年7 月、8 月、9 月分别实现代理销售金额352 亿元、366 亿元、386 亿元，第三季度实现代理销售金额1,104 亿元，较2014 年第三季度的754 亿元增长46.42%。目前累计已实现但未结算的代理销售额约2863 亿元，将在未来的3 至9 个月为公司带来约21.1 亿元的代理费收入。
    新业务占比不断提升。前三季度公司房地产交易服务业务占比从2014 年同期的66.16%下降到58.3%。与此向对应的是互联网+业务占比从去年的0.94%提高至14.34%，金融服务从7.27%提高至9.05%。新业务比重的不断提升体现公司业务发展更加成熟，多元化。
    参股企业中城联盟三板上市。公司参股子上海中城联盟投资管理股份有限公司，于2015 年10 月26 日在新三板正式挂牌。截至目前，公司累计投资额为人民币5563 万元，占其总股本比例为3.056%。中城投资是中国城市房地产开发商策略联盟私募基金事业的运作实体，是国内成立最早、专注于房地产领域的私募投资管理公司。
    投资建议：维持“买入”评级。公司2015 和2016 年EPS 预计在0.37 和0.47元。截至10 月28 日，公司股价在16.7 元，对应2015 和2016 年PE 在45.14和35.53 倍。考虑目前公司房地产互联网金融业务推进速度，给予企业2015年75 倍市盈率，对应股价27.75 元，维持“买入”评级。