近期的独家调研情况表明，宁波银行的资产质量经得起考验。
    存贷利差维持在高位。公司的新增贷款基本是固定利率贷款，有利于利率下行通道中维持高贷款收益率，稳定存贷利差和息差。
    贷款有效需求充足。宁波银行定位服务于中小企业，房地产开发贷款及按揭贷款占比很小。政府融资平台贷款非常少，几乎不大参与，债务置换的规模仅十几个亿。公司的贷款客户结构决定了公司在风控体系完备的情况下贷款有效需求好，如果贷款额度不够用，公司会适当做一些资产证券化的产品，但是不会大规模做。
    金融市场业务时机把握精准。公司的债券投资和理财投资能力强，往往能够在行情好时加大配置，公司今年以来一直提升债券投资占比，有利于盈利提升。
    坚定看好年底行情。宁波银行作为我们的首推品种，底部推荐以来上涨超35%，预计公司2015/2016年净利润分别增长16%/12%，业绩增速在中小银行排名靠前。我们认为4季度是反弹较好的时间窗口，优选弹性较大的城商行。
    风险提示：宏观经济下行超预期风险。