拨备前净利润90.40 亿元，同比增长30.03%。净利润的增长主要得益于非息收入的增加。非息收入同比增加9.21%，对净利润增长的贡献度较二季度环比上升5.33pct。
    2. 资产规模增速放缓，资产负债结构局部调整。在银行资产质量恶化的大环境下，公司三季度放缓资产增速。总资产6585.05 亿元，环比上升0.18%，增速较二季度下降7.84pct。存款余额和贷款余额分别环比上升0.31%和1.63%。资产端同业资产和债券投资合计较二季度减少89.99 亿元，发放贷款较二季度增加95.64 亿元，主要增加票据贴现和公司贷款。负债端同业负债较二季度减少274.20 亿元，应付债券较二季度增加327.17 亿元，加大同业存单发行量。总体看，同业业务规模有所收缩。
    3. 净息差企稳，净利差提升。受益于资产负债结构的主动调整，通过在资产端扩大贷款规模和负债端应付债券，在利率市场化和降息背景下，净利差和净息差逆市上升。净息差2.39%，与二季度持平。净利差2.41%，较二季度上升3bp。
    4. 不良率下降，资本水平有望改善。受经济周期影响，宁波银行不良风险继续释放，不良余额环比上升3.17%。但源于贷款增速下降，不良率为0.88%，较二季度下降1bp，为A 股上市城商行中最低水平。拨备覆盖率299.26%，较二季度上升17pct，尚可覆盖不良。拨贷比2.63%，较二季度的2.51%上升13bp，得到进一步缓解。核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.92%、8.92%、12.53%。
    一级资本充足率接近监管红线8.5%，但公司发行优先股获得证监会核准，未来资本水平有望改善。
    5、总体良好，维持“买入”评级。总的看，公司净利润保持较快增长，不良率可控，未来获得资本补充后，规模扩张得到保障。公司大零售战略符合市场导向，形成差异化特色，发展潜力巨大。股权方面，实际大股东宁波市国资委积极调整架构，公司第一大股东宁波开发吸收合并第四大股东宁波电力。未来在国改概念下，宁波银行的改革值得期待。预计公司 2015-2017 年净利润分别为 66 亿、79 亿、94 亿元。2015 年 EPS 为 1.69 元,对应 PE 7.6 倍，PB1.5 倍,维持“买入”评级。
    风险提示：不良率上升，盈利不达预期。