规模扩张、中间业务收入增长和成本收入比改善是贡献净利润增长的主要因素。
    规模扩张贡献净利润增长20.0%，是利润增长的最重要因素。前三季度，公司生息资产同比增长24.2%。其中，贷款规模同比上升19.7%，环比上升4.23%，个人贷款作为主要增长引擎其增速较上半年有所回落，规模环比下降9.1%，个贷占贷款比重较上半年的39.4%下降至34.3%。非标投资配置推动前三季度证券投资同比增长55.0%。再看负债端，计息负债同比增长26.44%，环比增长1.28%。其中，存款规模同比增长17.02%，环比增长0.31%。
    前三季度净息差同比下降9bps 至，贡献净利润负增长4.1%。据测算，3 季度单季净息差环比上升1bp 至2.51%，基本符合同业趋势。
    中收持续快速增长，贡献净利润增长12.4%。前三季度手续费净收入继续延续迅速增长态势，同比增长59.5%，环比上半年增25.6%，占营收比重提升至20.6%，较上半年上升1.2%。
    前三季度，公司成本收入比同比下降0.8%至30.4%，环比上半年降低50bps，管理效率提升贡献净利润增长2.0%。
    前三季度信贷成本同比上升55bps 至1.46%，贡献利润负增长15.70%。经济下行压力下，同业资产质量承压，公司资产质量表现依然较为稳健。前三季度加回核销处置后不良生成率为0.73%，处于较低水平，不良贷款率0.88%，环比逆势降低1bps，表现优于同业。公司继续加大拨备力度，年化信贷成本环比上升0.58%至1.85%，拨备覆盖率环比上升17.5%至299.26%，拨贷比环比上升12bps 至2.62%。
    公司资产质量表现依旧稳健，拨备计提充足，考虑到资本市场波动影响，公司的个人贷款业务增速和手续费收入增速预计将有所放缓，降息周期和存款利率上限放开等将对公司息差造成压力。考虑到估值处于行业较高水平，维持“中性”评级。维持15/16 年净利润增速14.1%/10.5%的盈利预测，对应PE 为7.8X/7.4X,PB1.28X/1.13X。