毛利方面，公司三季度综合毛利率同比增1.2 个百分点，考虑公司近两年区域优化的成果显现，我们预计全年毛利率继续保持平稳。公司前三季实现销售金额同比增27.6%，增幅较去年同期扩大9.8个百分点，销售维持增长。展望四季度，公司将继续加大推盘力度，叠加流动性宽松格局延续，将继续向280 亿销售目标努力。
    强化区域深耕，探索产业地产：三季度以来，公司加强拿地力度，前三季拿地金额占销售额比重为53%。公司拿地注重结构优化，强化区域深耕，同时渠道区域多元化。总体方向上，公司将继续争取在长三角、大福建等区域核心城市争取优质资源，但是当前土地市场环境下，仍需对区域和节奏进行更为细致地规划。9 月公司公告拟以不超6000 万收购天安中国50%股权，有意涉足产业地产。通过本次交易，公司迈出探索产业地产第一步，也为未来丰富产品线、打造复合地产奠定基础。
    多元融资助力未来发展，金融布局稳步推进：今年以来公司多元融资取得有效进展，财务结构有望迎来大幅优化。在当前利率持续下行背景下，公司融资成本有望进一步下移，股权再融资将有效改善公司杠杆率较高的状况，为公司可持续发展增添动力。公司围绕“房地产+”战略思路，进行了一系列积极探索，其中“房地产+金融”的战略取得重大突破。公司战略思路清晰，叠加中民投带来潜在资源，将进一步夯实公司在金融领域的发展基础。
    盈利预测与投资评级：我们预计15-16 年EPS 分别为0.54、0.67元，维持“买入”评级。