前三季度公司扣非净利润同比增3.9%，高于同期收入增幅，收入增幅高于同期销量增幅。
    主要合资公司销量下滑：前三季度上汽集团整车销量同比减少1.28%为413 万辆，其中上海大众/上海通用销量同比增幅依次为-2.5%/-6.1%，上汽乘用车分公司销量同比下滑17.4%为11 万辆，上汽通用五菱销量同比增7.5%为143 万辆，上汽商用车公司销量同比增84%为2.5 万辆。
    3Q15 投资收益同比下降10.4%，前三季度同比减2.3%。前三季度上海大众、上海通用销量同比下降，致使投资收益（主要由上海大众、上海通用贡献）从上半年的同比微增转变为累计同比下降，3Q15 投资收益65亿。
    自主业务前三季度亏损额同比略减为32.4 亿。看母公司利润表，剔除投资收益后3Q 净亏损13.8 亿,前三季度累计净亏损32.4 亿，较2014 年前三季度34.7 亿的亏损额减少。
    盈利预测与投资建议
    根据最新情况，我们调整公司业绩预测为2015 年、2016 年、2017 年每股收益为2.58 元、2.65 元、2.73 元（原预测值为2015 年、2016 年每股收益为2.70 元、2.80 元），维持“推荐”评级。
    风险提示：1）主要合资公司利润率继续下滑；2）轿车持续低迷。