乘用车行业四季度有望恢复到小幅正增长 
    公司认为4-8月份行业销量的持续低迷甚至负增长，一方面是因为宏观经济疲弱所致，另一方面叠加了股市的大幅波动和OEM主动减产带来的负面影响，但行业刚性需求仍然存在且依然较为旺盛，四季度随着行业旺季到来以及减产因素消失，销量有望恢复到小幅正增长。展望2016年，公司初步判断汽车行业整体增速为0％，乘用车行业增速将在3-5％。
    随着新车型陆续上市，上汽集团销量增速有望高于行业平均 
    今年四季度，公司将推出全新一代帕萨特和迈锐宝；2016年，上海大众将推出新一代途安、途观以及全新C级轿车，上海通用将有新一代赛欧、克鲁兹、GL8以及英朗上市，公司预计其销量增速有望快于行业平均。此外，上海大众正在推进SUV战略，但由于研发时间较长，除一款SUV有望在2017年上市外，其他SUV车型均要等到2018年之后才有望上市。 
    估值：维持"买入"评级，目标价28.7元 
    我们的目标价是基于11x 2015E PE得出。