医惠科技三季度开始并表，智慧医疗是未来战略重点。公司已于6月末完成医惠科技第一期69%的股份收购，剩余股份将于2016 年1月完成过户。收购完成后公司将加快智慧医疗产业方向上的拓展，进而辐射RFID技术和产品发展。
    公司还将重点做好资源整合，不断提升零售领域和智慧医疗领域的核心竞争力与整体实力，推动公司持续健康发展。公司2014 年收入4.9 亿，扣非净利润6705 万元，医惠科技承诺2015-2017 年分别为7000 万、9500 万、1.2 亿元，将成为公司利润主要来源。
    传统业务平稳增长，订单规模稳中有升。公司在报告期内累计新增订单5.4 亿元，其中EAS 业务新增订单3.4 亿元，RFID 业务新增订单1.3亿元，医疗信息化业务新增订单7127 万元，未来业绩增长将呈现多点开花局面。
    传统业务与医惠科技协同效应显著。上市公司和医惠科技分别在物联网产业链的感知层和网络层、应用层拥有核心竞争力。整合完成后，上市公司将与医惠科技形成产业协同和优势互补，同时推动双方产品及服务在更广泛领域内进行推广。医惠科技的产品从医疗对象、数据信息、医疗流程入手，覆盖整个医疗信息化应用领域，形成了“智能开放平台+流程闭环管理系统+业务应用系统”的智慧医疗解决方案，为公司介入智慧医疗提供战略入口和方向，可实现医惠科技相关软件产品与公司各类RFID 硬件设备的良好对接，为智能开放平台建设及大数据应用打下坚实基础，同时抢占“移动医疗”布局先机。
    人事变动凸显战略方向。原医惠科技董事长兼总经理章笠中8月份出任公司副董事长兼总经理。一方面保证了经营连贯性，二表明公司转型智慧医疗战略方向明确性，未来公司有望围绕现有硬件和软件平台，打通移动医疗产业链。
    盈利预测与投资建议。我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.29 元、0.41元、0.50 元，对应市盈率为122 倍、86 倍、71 倍。考虑到公司通过物联网连接智慧医疗打造智能开放平台，形成大数据运营的广阔市场，有望颠覆现有医疗信息化运行格局，市值具有巨大想象空间，维持“买入”评级。
    风险提示：并购项目业绩实现或不及预期；整合或慢于预期；市场竞争或加剧。