报告期内，公司业绩大幅增长，主要系公司EAS 业务与RFID 标签订单出货量持续增长，同时医惠科技在三季度纳入合并报表。四季度，公司加大对RFID 的产品推广和市场培育度，订单有望持续高增长；且医惠科技将会在四季度进一步释放产能，提供较大业绩弹性。
    RFID 标签业务增长迅速，持续增强智能标签领域的领导地位。一方面，报告期内，公司EAS 业务累计新增订单3.3 亿，RFID 业务新增订单1.3亿。不断构建有支撑力的专业渠道，使得RFID 销售规模大幅扩大，未来有望持续增长。另一方面，通过医惠科技，公司的RFID 应用实现从零售到医疗领域的扩展，虽然公司RFID 标签业务的毛利率较低，但是RFID硬件制造部分整体与医惠科技结合切入医疗行业用途后，预计毛利率水平会大幅提升。
    以医惠平台为新的经营核心，医疗转型迈上新台阶。报告期内，公司医疗信息化业务新增订单7127 万，逐步释放产能。公司将致力于医惠平台与感知设备的双轮推进，一方面，公司以医惠业务为新的经营核心，由于医惠科技的医院智能开放平台产品具备强大行业竞争力，并且其护理系统产品覆盖率行业领先，公司有望依托医惠科技平台产品和护理系统进一步开拓新的医疗机构客户，实现产品的快速覆盖；另一方面传统RFID 技术与医惠科技的物联网体系结合，充分利用医惠的现有渠道，协同打造医疗物联网，在医疗领域全面延伸产业链，助力公司在医疗信息化迈上新台阶。
    产业链上下游协同，发力医疗物联网。物联网产业链涵盖感知层、网络层、应用层。在网络层，医惠与全球领先的企业网络解决方案商NETGEAR 合作，在全球首先推出物联网AP 产品；在应用层，医惠推出多项闭环业务系统，实现端对端的可及连贯服务；在感知层，公司的RFID 等强势业务与医惠科技形成产业协同与优势互补，提升RFID 在智慧医疗领域的应用。公司逐步切入医疗物联网产业链，带动医疗信息化业务不断升级。
    风险提示。智慧医疗政策、医疗医院管制升级、平台业务推广等不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司三季度业绩增速显著提升，前三季度公司业绩持续增长。我们看好公司智慧医疗与RFID 技术的协同，医疗信息化业务的盈利能力逐步释放。在中期利润转增后，我们维持公司2015-17年EPS 为0.30/0.43/0.52（股本摊薄前原预测为0.76/1.07/1.29 元），对应的PE 为88/62/51 倍。长期看，公司主业稳定增长，预计2015 年，主业利润贡献在1 亿左右，对应2012-2015PE 行业中枢60 倍左右。在智慧医疗领域，公司并表子公司业绩贡献逐步落地，区域医院信息平台业务方面医惠科技目前市场占有率对应接近2%，若我们假设未来上升至10%，则对应年化净利润空间近12 个亿，考虑到大健康在未来“十三五”规划的热点效应，给予12 倍PE 的估值水平，则公司整体估值近200 亿元，上调目标价至48 元左右，维持“买入”评级。