同店销售额增长可期：永辉超市同店销售额增长表现明显优于同业。公司在2014/15 年下半年同店销售额增长表现亮眼，分别同比增长4.3%/0.4%，而与其最相近的同业，同店销售额则呈衰退趋势。考虑同店销售额增长表现与CPI 密切相关，我们预估公司今年下半年同店销售额增长动能有望转强。
    市场增长趋缓之际仍持续扩大规模：永辉自2010 年上市以来，已从区域性业者扩大为全国性领导业者。我们预估该公司在成熟的配销中心支持下，将加快展店速度，2015/16 年将逐年新增70 家门市，相当于同比增长率21.2%/17.5%。
    并购活动有望巩固其龙头地位：永辉积极寻求并购目标，分别于2013 年收购中百集团 (000759 CH，未评级) 20%股权、2015 年收购联华超市 (980 HK，未评级) 21.17%股权，目标在于切入其相对未开发的区域并巩固其采购能力。该公司亦吸引战略投资者牛奶有限公司及京东商城，目前分别持有永辉19.99%及10%的股权。
    与这些领导业者的深厚关系，有望促使永辉与他们在未来在进口商品及物流方面的合作。