上半年收入/净利分别增长14%/27%，基本符合预期。公司上半年收入/营业利润/ 归属上市公司净利润分别为210/8.9/5.4 亿， 同比分别增长14%/25%27%，整体业绩基本符合预期；分季度看，15Q2 同比分别增长9%/29%/33%，当季收入增速放缓，但毛利率及投资类收益提振盈利表现。
    黄金产品销售量增价跌，非黄金类延续快速增长，拉动珠宝首饰业务增长4%，总收入增长主要得益于其他业务。公司上半年开店稳健（网点数量新增116家至2852 家，其中，专卖店新增64 家至1168 家），得益于强大的批发实力和龙头品牌优势，黄金类产品销量同比增长6%至48 吨，但金价震荡下跌（均价同比下降7%）导致收入仅持平左右；公司上半年继续优化产品结构，“新七类”等非黄金产品销售同比增长30%，拉动珠宝首饰主业实现收入150亿、同比增长4%。而总收入增长主要得益于其他业务（珠宝首饰主业之外收入60 亿、同比增长50%），其中，黄金交易收入21 亿，同比增长50%。
    金价下跌拖累毛利率，但控费用及投资类收益拉动盈利增幅明显好于收入端。
    受金价下跌拖累，公司上半年珠宝首饰毛利率同比下降0.16PCT，其他业务收入占比提升进一步导致综合毛利率下降0.6PCT 至7.4%；但费用控制效果显著（上半年期间费用率同比下降0.7PCT 至2.8%，广告投入及装修费减少导致销售费率下降0.5PCT），并且投资类收益增加较多（公允价值变动收益增加2900 万、投资收益增加2400 万），拉动盈利增幅明显好于收入端。