本次拟非公开股票数量不超过14310万股，发行价格为28.52 元/股，扣除发行费用后募集资金总额40.5 亿元，锁定期3 年，发行对象包括：崇蠡投资、金螳螂资管计划、新华人寿、平安养老险、六禾镇岳、西藏瑞华、乐源财富、国兴民和、自然人路雷共9 名特定对象。其中金螳螂资管计划为第一期员工持股计划，认购金额4.8 亿元，参与员工不超过450 人，其中监事和高级管理人员合计不超过2 人；募集资金中30 亿元用于装饰产业供应链金融服务项目。主要包括3 部分：1）保障公司现有供应链稳定。围绕自身供应商开展供应链金融服务；2）加快打造家装e 站供应链体系，解决供应商和加盟商的融资困难。目前公司已建成36 个中心仓，400 家城市分站，资金需求旺盛；3）未来有望拓展至装饰全行业供应链管理。另外10.5 亿募集资金主要用于补充流动资金；家装e 站推进顺利，预计下半年流水有望放量。互联网家装是我们推荐的建筑行业3 条主线之一，就家装进展方面，目前最扎实领先的仍然是金螳螂（已经产生可以跟踪的流水），截止5 月末公司已有36 个中心仓以及27 个实景认证基地落地，此外，2015 年天猫旗舰店数据也大幅好于2014 年水平。我们认为随着主材仓的逐步建成、广告营销力度的加大以及家装行业供应链金融服务的建立，公司家装产业链日趋完善，未来价格优势有望逐步体现，预计下半年流水有望放量。
    补涨需求强烈+下半年流水有望放量，继续推荐。停牌期间，整个互联网家装板块表现较好（亚厦股份29%、广田股份52%、全筑股份35%），补涨需求强烈，预计15-16 年公司EPS 为1.20 元和1.32 元，给予15 年35 倍动态市盈率，6 个月目标价42.00 元，维持“买入”评级，继续推荐。
    主要风险。经济下滑风险；订单推迟风险；回款风险。