检测扩张视野开阔，“建筑”与“非建筑”领域并重，外延扩张加速可期。
    公司在建筑检测领域已有30 多年经验，是福建省建筑检测的区域龙头，内生增长平稳；已将扩张视野投向医疗、消费品、电器等高速增长的检测领域，积极探索“非建筑”检测的发展机会。
    公司大力推进内生、参股、外延收购等多方式的扩张，外延收购的落地值得期待。
    1）内生增长方面，积极推进建筑检测的跨区域拓展及服务模式创新，相继中标海口美丽沙、天津周大福等甲方检测合约；2）寻求参股各地建科院的机会，已经与广东、天津建科院签订战略合作协议；3）建筑、医疗检测外延收购已有储备标的，后续落地预期较强。
    近期公司管理层级的理顺与人事调整基本完成，董事长、投资部等高管以及天堂硅谷在外延机会挖掘、与二级市场沟通等方面积极性有显著提升，外延扩张加速可期。
    减水剂海外布局开启，短期需求承压、工业萘价格下行部分对冲盈利压力。
    公司响应国家“一带一路”战略，已公告在菲律宾设立合资公司，公司持股比例40%，减水剂海外布局开启。
    短期地产投资持续下行态势未有明显好转，商混、减水剂需求承压。2015 年1-4月全国商混产量累计同比增约5.3%，增速同比降约2.0 个百分点。
    工业萘价格大幅下行，部分对冲减水剂盈利压力。2015 年1-5 月华东工业萘均价同比降幅约41%，公司减水剂毛利率有所提升。
    维持公司“买入”评级。2015 年公司检测外延收购实质性落地可期；同时工业萘价格仍将持续低迷，减水剂成本端继续改善。按最新股本计算，预计公司2015-2017 年EPS 约0.78、0.90、1.05 元/股；考虑公司转型升级预期，给予公司2015 年50 倍PE，目标价39.13 元/股，“买入”评级。
    风险提示：需求进一步下滑、原材料价格大幅上涨、检测外延扩张不达预期。