市场前期对换届选举及集团派驻董事存在疑惑，董总如期连任打消市场顾虑，而格力集团原董事长叶志雄先生进入董事会，则标志着公司治理进入新平衡态。集团与上市公司联动将更加紧密，该稳定态势下国企改革有望加速。后续格力集团将在珠海市政府及国资委统一安排下，推进国企改革进程，引入战略投资者，完善治理结构。
    公司会上明确将弱化规模，寻求健康增长，有利于渠道压力释放。我们去年的观点是：行业走向蜜月期下半场，不确定因素就是龙头公司对份额的诉求，2014 年10 月格力率先启动的价格促销印证了观点，2014Q4 公司的渠道政策还是以促销带动出货，目标依然是规模增长。2015 年公司开始发生变化，渠道策略逐步向疏导转向，今日股东大会明确对规模的追求将淡化，标志着渠道压力有望进一步释放，利于公司健康平稳增长。4 月格力空调出货有所回暖，受厄尔尼诺现象影响，今年可能迎来炎夏，有望带动公司渠道库存进一步出清，并提升终端市场份额。
    手机核心是为智能家居及消费者整体体验服务，长期有信心销售5000 万台以上。格力手机的定位与公司智能战略的发展有关，公司智能家居战略的核心是能源管理，而手机可以作为控制器；同时可以实现格力电商平台的导流，以及后续的跟踪服务。总的来说，是为了配合公司产品，给消费者提供更全面的服务与体验。目前格力手机已经开始对外销售，初期受制于产能，出货量有限，对外定价为1600 元/部。
    风险因素：竞争加剧、渠道库存风险、国企改制低于预期。
    盈利预测及估值。格力电器收入增速放缓是预期之中，大背景是国内经济放缓，小背景是行业步入成熟期，是消费品行业共性，不足畏惧。高毛利高费用模式走向拐点，弱化规模、积极促销有利渠道压力释放，应该给予积极看待。行业竞争可控、龙头地位稳固，公司盈利能力无忧。公司治理进入新平衡态，集团国企改制有望持续推进。我们维持公司2015-17 年EPS预测5.54/6.32/7.26 元，稳增长、低估值、高分红凸显安全边际，千亿现金+票据、众多资源助力龙头转型，地产销量回暖与牛市估值优势提高配置价值，维持“买入”评级。