该增发方案尚待股东大会和证监会批准。
    分析
    以下几点需要注意：(1) 顺荣三七将进一步拓展页游/手游市场。通过收购三七互娱剩余的40%的股份（2014 年12 月顺荣三七将三七互娱60%的权益并表）。根据公告，顺荣三七将拥有中国最大的页游平台以及页游/手游开发公司的100%的股份。我们认为这一交易有助于顺荣三七进一步扩张产业链。三七互娱预计2015-17 年净利润将为人民币5/6/7.2 亿元， 40%的股份意味着顺荣三七的净利润将增加48%/44%/40%。(2) 公司或将受益与战略投资者的行业经验。在9 家定向投资者中，芒果传媒和奥飞动漫业务覆盖内容/IP、品牌、传媒平台和营销渠道等，从而能够帮助顺荣将业务拓展至更广阔的传媒和娱乐产业。(3) 员工激励计划有利于长期可持续增长。增发计划完成后，顺荣三七的主要员工将持有220 万股股份。我们认为这有利于公司留住人才。
    潜在影响
    我们的预测维持不变，其中并未反映该增发计划的影响。我们对顺荣三七仍然暂停评级。