三七游戏承诺2014、2015、2016 年度实现的净利润分别不低于 30,000 万、36,000 万、43,200 万元。
    页游行业正处于黄金发展期：一方面行业受益于网速提升、产品精品化和海外市场拓展影响未来三年复合增速仍将达到30%以上，2016 年国内外页游行业市场规模有望突破600 亿元；另一方面随着用户获取成本的逐步提高，行业开始呈现强者恒强局面，以三七玩为代表的龙头平台商凭借规模优势和运营能力将获得远高于行业的增长速度。
    平台+自研，双轮驱动公司快速成长：公司一方面通过优良的游戏发行能力和平台运营能力使得平台份额不断提升；另一方面，首款自研游戏《大天使之剑》持续超市场预期，连续创造页游历史多项纪录，按照目前游戏的流水情况，我们预计公司自研业务将为公司原有平台业务净利润增厚25%左右。同时，公司一方面将触角伸向海外页游拓展和手机游戏行业，另一方面通过强化行业地位和储备大量版权，为后续打造多元化娱乐平台打下坚实基础。
    盈利预测与评级：鉴于游戏行业的发展速度和公司显著的行业地位，按照增发后股本3.25 亿计算，我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.75 元、1.24元、3.26 元，首度覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：页游行业海外拓展不力、公司未来自研游戏均不达预期