报告摘要：
    一、 上周市场及行业回顾
    市场回顾：近5 日网络游戏指数上涨6.48%，文化传媒指数上涨4.48%，同期沪深300 上涨1.57%。
    国内新闻：1、行业新闻：一周网页游戏开服数据总结(5.19-5.25)。（2）2014 网页游戏首次出现环比下滑，开发商转向手游。2、公司游戏：（1）三七游戏借壳成功，顺荣二次重组通过证监会审核。（2）《曹操去哪儿》安卓版今日重磅上线，携众渠道群雄皂起。（3）陌陌首款卡牌《星座女神》跻身AppStore 榜前三。（4）中手游Q1 净营收3450 万美元，同比增长488.2%。（5）暗黑三国问鼎韩国收入榜冠军，团队新作Q3 推出。（6）Valve 和完美或联手清洗山寨“刀塔”手游。（7）《刀塔传奇》强势登顶iPhone、iPad 苹果商店畅销榜。（8）巨龙管业拟30 亿收购艾格拉斯涉足游戏业务。（9）索尼与东方明珠成立合资公司，确认引入PS4。（10）XBOX、PS4 与中国开发者合作政策曝光：国产游戏售价60-100 元。
    国外新闻：1、行业新闻：（1）2014 年全球移动游戏营收218 亿美元，玩家超12亿。（2）2014 全球游戏市场增60 亿美元:亚洲占82%。（3）NPD 报告:美国2014Q1游戏收入46 亿美元。2、公司游戏：Twitch 或将成为游戏不可或缺的部分。
    二、 本周投资策略
    焦点关注：1、顺荣股份收购三七玩二次闯关成功，获得证监会有条件审核通过。
    顺荣股份收购事宜终于尘埃落定，一定程度上缓解了投资者对于网游个股收购受阻的担忧。我们强烈看好网游板块在2014 年的行情。推荐：掌趣科技、奥飞动漫、华谊兄弟、博瑞传播、互动娱乐。2、东方明珠公告表示，公司全资子公司上海东方明珠文化发展有限公司与索尼（中国）签订合资合同，在上海自贸区出资设立合资公司，负责生产、营销索尼集团旗下索尼电脑娱乐公司的PS 硬件、软件及提供相关服务的在华业务。根据公告，此次合作将产生两家公司，分别是上海东方明珠索乐文化发展有限公司（拟定）和索尼电脑娱乐（上海）有限公司（拟定）。
    前者东方明珠持股51%，后者东方明珠持股为30%。我们判断，合资公司旨在向大陆地区推广索尼旗下的次世代游戏机PS4 和掌上游戏机PSV。我们认为，电视/主机游戏个股将迎来主题投资行情。我们推荐：百视通、东方明珠、雷柏科技、乐视网。3、巨龙管业拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买日照义聚等股东合计持有的艾格拉斯科技（北京）有限公司100%股权。（1）交易价格为30 亿元，换股与配资价格均为12.75 元/股。其中，募集60,690 万元配套资金。（2）艾格拉斯是全球领先的无线精品网游开发商和运营商，已成功研发并运营国内首款智能机跨平台真3D 手机网游《英雄战魂Online》、首款JAVA 平台真3D 手机网游《赤壁Online》、精品人气手机网游《誓魂Online》等多个知名产品。除境内市场外，艾格拉斯游戏产品拥有很多来自港澳台、韩国、日本、东南亚、俄罗斯、中东、美国等境外区域的玩家。2013 年来自境外的业务收入占比达约60%。（3）业绩承诺：2014～2016 年扣非净利润分别为：1.60 亿元、3.30 亿元和4.30 亿元。对应2014～2016 年收购PE 为18.8 倍、9.1 倍、7.0 倍。（4）本次交易完成后，上市公司股份总数为35,922.4110 万股，预计2014～2016 年EPS 为0.53 元、1.00 元与1.28 元。
    风险提示：宏观经济增速低于预期，创业板减持风险，产业整合进展低于预期。