根据公告，万丰镁瑞丁承诺2015/16/17 年归属于母公司的净利润不低于1.34 亿元/1.69 亿元/2.01 亿元，复合增速超过20%。本次交易拟非公开发行6195 万股，每股价格不低于28.25 元/股，募集资金17.5 亿元；其中13.5 亿元用于拟收购万丰镁瑞丁100%股权，对应2015 年10 倍PE。
    综合考虑注入资产及增发股本的影响，预计2015/16/17 年备考EPS 分别为1.53/1.89/2.27元，增厚公司业绩10%左右。
    万丰镁瑞丁为全球镁合金龙头，将提升公司盈利能力和综合竞争实力。万丰镁瑞丁是全球镁合金行业领导者，主要产品包括仪表盘骨架、动力总成件、前端载体、支架类、后提升门内板等，在北美市场份额达到65%，主要客户包括保时捷、宝马、奔驰、奥迪、路虎、特斯拉等高端豪华车制造商。轻量化是汽车未来发展方向之一，我们认为，万丰镁瑞丁注入后将提升公司盈利能力，公司现有客户和销售渠道有利于万丰镁瑞丁进入中国市场，同时万丰镁瑞丁的技术有利于提升公司镁合金轮毂研发能力，提升公司综合竞争实力。
    受益于产能扩张以及商业模式创新，公司铝车轮业务快速增长。根据公司规划，吉林工厂2014 年8 月投产，新增产能200 万件，主要配套一汽大众；重庆工厂将于今年年中投产，新增产能300 万件，主要配套长安福特。由于新建工厂时已与整车厂锁定订单，公司新增工厂的产能利用率有保障，预计未来3 年公司车轮业务收入将保持稳健增长。由于铝合金轮毂具有个性化程度高、安装便利、运输成本低等优势，在改装、维修等后市场领域需求较大，市场空间广阔，公司未来不排除通过互联网等创新商业模式进入后市场。
    内生和外延式并重，达克罗业务快速增长。2013 年底，公司以4.5 亿元收购涂覆行业龙头企业——上海达克罗100%股权；2014 年底，公司以9600 万元收购宁波达克罗；外延式扩张稳步推进。上海达克罗是国内最早开展无铬涂覆业务的公司，在技术和成本上的优势比较突出，主要应用于汽车制造、高铁、航空航天等行业，目前的主要客户包括大众、通用、现代、福特等合资品牌整车厂。随着环保政策趋严，无铬达克罗替代电镀工艺将成为未来发展趋势，公司收入和盈利有望维持稳健增长。
    风险因素：万丰镁瑞丁资产注入进度不达预期；原材料价格上涨对公司盈利能力下滑的影响；行业增速放缓导致公司车轮业务下滑；人民币升值导致汇兑损益。