其中，公司将以不超过13.5亿元收购镁瑞丁100%股权，剩余的将补充流动资金。镁瑞丁2014 年营业收入26.5 亿，净利润1.31 亿元，同比增长151%。未来三年将有业绩承诺和利润补偿措施。我们认为汽车轻量化将蓬勃发展，未来三年镁瑞丁盈利增速有望在40%-50%。此次注入，对应14 年仅10 倍PE，对应15 年（估算）仅8 倍PE，远低于二级市场轻量化标的30 倍PE 的平均水平。
    ◆镁瑞丁是全球汽车轻量化的领导企业。
    细分产品种类主要包括仪表盘骨架、动力总成件、前段载体、支架类、后提升门内板等五个类型。公司在北美占65%以上市场份额，客户包括保时捷、特斯拉、奥迪、奔驰、宝马等大部分高端客户。生产基地分布在美国、加拿大、英国、墨西哥、中国等地。
    ◆汽车轻量化刚刚拉开序幕。
    根据我国第三阶段乘用车燃油耗值计算，到2020 年每百公里油耗要降到5L。在新能源短期无法大规模普及的前提下，轻量化成为车企最为现实的选择。全球汽车平均重量在1.2-1.4 吨之间，若全部改用轻量化材料，大约能减重20%，每减重10%，可降低油耗6%-8%。目前，我国单车用镁量仅1.5Kg，北美约3.5Kg，日本约9.3Kg，欧洲达到14Kg。未来单车用镁量有望超过100KG，空间巨大。除汽车外，镁合金在国防、3C 领域都有广泛用途。
    ◆维持买入评级，提高目标价至50 元。我们预计2015 年公司轮毂重庆工厂产能扩张、达克罗异地建厂、镁瑞丁全球资源整合等将一并实施，我们预计2014-2016 年收入增长预计2014-2016 年收入增长分别为21.6%、68%和25%，净利润增长分别为46.24%、63.9%和40.3%，净利润为4.3亿、7.1 亿和10 亿。EPS（15 年按照35 元增发摊薄后计算）分别为1.11、1.62 和2.27 元。提高公司目标价至50 元，对应2016 年22 倍PE。
    ◆风险提示：汽车销量大幅下滑，镁瑞丁整合不达预期。