减持后，集团持有公司股权比例降为48.51%。我们认为公司减持主要为引进战投和进一步孵化优质项目，将有助于公司后续业务拓展。预计在汽车轻量化产业链延伸、达克罗业务拓展等方面都将有进一步拓展。
    ◆迈瑞丁是全球汽车轻量化领导企业，未来有望注入上市公司迈瑞丁是全球生产汽车镁铝合金的龙头企业，全球市场占有率接近40%，北美市场占有率在70%-80%左右。客户为特斯拉、通用、福特、克莱斯勒、奔驰、宝马等。集团于2013 年11 月并购迈瑞丁，并承诺18 个月内注入上市公司，因此我们预计注入时间窗口在15 年。如注入完成后，公司将成为全球汽车轻量化的领导企业。
    ◆2015 年达克罗业务有望异地扩张，轮毂业务稳定增长
    公司相继收购上海达克罗和宁波达克罗，基本垄断国内无铬达克罗业务，后续将应厂商要求异地建厂。我们预计后续将在重庆等地陆续建设工厂来满足客户需求。轮毂业务目前主要面临产能吃紧，2014 年中期吉林基地投产200 万套产能，2015 年中期重庆基地投产300 万套产能，将有效缓解公司产能瓶颈。（目前产能约1200 万套）
    ◆维持买入评级，6 月目标价45 元
    不考虑迈瑞丁注入，预计2014-2016 年收入增长分别为19.5%、20%和18.7%，净利润增长分别为44.4%、23.4%和20%，EPS 分别为1.1、1.36和1.63 元。考虑迈瑞丁注入（按照15 年全年计算）预计2014-2016 年收入增长分别为19.5%、86%和19.2%，净利润增长分别为44.4%、75%和19%，EPS 分别为1.1、1.6 和1.91 元。提高目标价至45 元，对于2015年28 倍PE（考虑迈瑞丁注入）。
    ◆风险提示：汽车销量大幅下滑，迈瑞丁注入不达预期