根据公告，公司14Q1~3 实现营业收入39.78 亿元，同比增长22.0%，归属于上市公司股东净利润3.03 亿元，扣非后为3.12 亿元，同比增长63.5%。
    其中，三季度单季实现归母净利润1.0 亿元，同比增长31.9%，扣非后为0.91亿元，同比增长44.6%。轮毂主业产销两旺及达克罗1-9 月份并表是公司业绩稳健增长的主要原因。
    重庆项目及威海扩能协同并进，15 年有望提前量产。公司年初启动重庆300万件铝合金车轮新建项目以及威海搬迁300 万吨扩能项目，目前进展顺利，装备采购有所提前。本次向万丰科技和日发精机采购装备，目的正在于提升公司装备实力和生产效率，预计上述项目15 年有望提前投产运行，将推动铝轮业务持续稳步增长。
    上海达克罗盈利能力极强，轻资产模式复制容易，未来有望实现快速异地扩张。上海达克罗12 年已具备14 条生产线加工能力5 万吨，13 年进一步新增4条线，保守估计14-16 年贡献EPS 0.24、0.30 和0.39 元。该项目只需5 千万投资即可轻松实现异地复制，未来凭借国内领先工艺市占率有望逐步提升。
    投资评级与估值：不考虑上海达克罗异地复制，Meridian 项目注入，维持公司14-16 年盈利预测1.19、1.49 和1.79 元/股，对应14-15 年估值仅22、17倍。考虑Tesla、镁合金、环保新材料等新兴领域战略布局，我们认为公司股价具备较强的安全边际，15 年Meridian 和达克罗外延式扩张将明显增厚公司业绩，同时公司高分红+高成长的特质也将迎来QFII 青睐，维持“买入”评级。