整合镁瑞丁延伸产业链，有望明显提升公司竞争力。镁瑞丁系镁合金全球领导者，拥有行业尖端核心技术，生产基地分布在美国、加拿大、英国、墨西哥、中国等地。本次收购完成后，公司将在镁合金产业形成从原料储备、产品研发设计、产品加工应用到高端客户积累的具有国际竞争优势的完整产业链，能够为下游整车客户提供铝合金和镁合金高端铸件产品，提升整体市场地位和议价能力。
    借助镁瑞丁布局汽车轻量化，大交通战略逐步成型。车身减重可以明显减少油耗并降低尾气排放，有望推动镁合金零部件在汽车行业推广。镁瑞丁专注于大交通领域，镁合金汽车零部件北美市占率超过65%，客户囊括保时捷、特斯拉、奥迪、奔驰、宝马、路虎等全球高端品牌。公司整合镁瑞丁全面进军汽车轻量化领域，未来还有望布局航天军工市场，大交通战略逐步成型将打开市值成长空间。达克罗异地复制有序推进，有望带动业绩超预期。公司13-14 年先后收购上海达克罗和宁波达克罗，从而在环保涂覆领域稳坐龙头地位。该业务盈利能力极强，净利率高达30%以上对利润拉动作用明显，轻资产模式复制容易。未来公司将积极推进达克罗全国其他地区扩张，业绩有望超预期。
    投资评级与估值：暂不考虑上海达克罗异地复制，Meridian 注入，以及卡耐锂电池业务贡献，维持公司14-16 年EPS 1.19、1.49、1.79 元/股。考虑Meridian 注入，按32元交易对价保守计算，总股本将达到4.44 亿股，预计公司15-16EPS 1.67、2.04 元。公司在Tesla、镁合金、环保新材料等领域已做好前期布局，集团层面也为公司做长远战略部署，前期战投加入正反映对公司前景态度。本次镁瑞丁项目注入将有望明显提升公司市场竞争力，未来向汽车轻量化和航天军工领域进军有望打开市值成长空间。我们看好镁瑞丁注入、达克罗异地复制以及公司在大交通领域外延扩张的积极态度，考虑增发收购后给予30 倍PE，上调目标价至50 元（原30 元），重申“买入”评级。